第一部分 行情回顾

　　8月份，郑州菜籽、菜油和菜粕表现迥异。菜籽由于交易参与者稀少，价格曾一度出现大幅波动，但却不增减仓。菜油因上个月跌幅巨大，本月出现反弹行情，OI1401期价最高上涨到了7900关口，但月底反弹结束，价格开始回落，全月涨幅0.84%;而菜粕表现却要强的多，尤其是近月合约表现更为坚挺。RM1309突破了3200大关，以3251全月最高价收盘，全月累计上涨12.30%。远月合约稍弱，RM1401月上涨9.79%。

　　图1：郑州菜粕RM1401日K线走势图

　　第二部分 基本面分析

　　1、全球菜籽产量增长

　　加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的数据显示：截止7月31日当周，加拿大油菜籽压榨量为97，698吨，较之前一周的117，289吨减少16.7%。2012/13年度迄今，加拿大油菜籽压榨量总计为6，695，746吨，上年同期为6,724,735吨。当周Informa同时预计，2013/14年度(7月到次年6月)全球油菜籽产量预计为6520万吨，早先的预测为6490万吨，上年为6250万吨。其中，预计加拿大油菜籽产量为1550万吨，早先的预测为1530万吨，上年为1330万吨，欧盟产量仍为1970万吨，上年为1920万吨，印度产量为700万吨，与早先预测一致，上年为680万吨。

　　2、国内菜籽收购基本完毕

　　国内菜籽已经基本收购完毕。其中湖北、四川等12个油菜籽主产区各类粮食企业累计收购新产油菜籽481.5万吨，比上年同期增加77万吨。油菜籽压榨产能利用率为58.8%，上年同期为88.7%，年初迄今为82.9%。

　　3、国内菜油、菜粕市场保持平稳

　　8月30日，江苏地区菜油行情维持平稳。菜油出厂报价集中在9300-10000元/吨，较昨日持平;其中：常州溧阳地区菜油出厂报价9800元/吨，较昨日持平;盐城市场上菜油出厂报价9600元/吨，较昨日持平;扬州江都地区菜油出厂报价9300-9600元/吨。南通地区油厂菜油出厂报价在10000元/吨，维持平稳，走货甚少;东台地区油厂菜油报价维持在9300-10000元/吨，较昨日持平。泰兴地区来宝四级菜油9400元/吨，价格平稳，走货甚少。安徽地区菜油价格低迷，四级菜油出厂报价集中在9200-10000元/吨，较昨日持平;滁州定远地区菜油出厂价9600元/吨，滁州凤阳中谷菜油出厂价格9600元/吨，淮南地区菜油出厂价格9200-10500元/吨，合肥肥东地区菜油惜售高报10000元/吨，难以成交。巢湖地区大平油四级菜油报价维持在9300-10000元/吨，库存少，油厂挺价;芜湖地区油厂菜油报价9200-9800元/吨，较昨日持平，出货不快。湖北地区国产菜油报价在9300～10000元/吨，混合菜油报价9400元/吨～9500元/吨，整体走货情况不理想。襄阳地区四级菜油10000元/吨。洪湖市洪湖浪米业公司一级和四级菜籽油出厂价分别为9800元/吨和9900元/吨。孝感地区四级菜油在10000元/吨。荆州地区中粮贸易四级菜油9300元/吨，国产四级菜油报价9600元/吨。松滋地区油厂国产四级菜油9400元/吨。黄冈中粮四级菜油9800元/吨。老河口奥星菜油报价9400-10000元/吨，跌200元/吨。荆门周边地区四级菜油出厂报价9800元/吨，较昨日持平。宜昌枝江地区新菜籽压榨的四级菜油出厂报价9600元/吨，较昨日持平。

　　第三部分 技术分析

　　国内菜油反弹行情暂告以段落，期价开始下跌，但在7600和7400有很强的支撑力度，在7900附近有较强阻力。从ZCE菜粕走势上来看，期价长期持续保持缓慢震荡向上的走势不变，但预计短期内期价继续调整。这是因为从RM1401技术图表上看，上升通道仍为破坏。加上现货价大大高于远期期货价格，期价没有理由与现货价背道而驰。

　　第四部分 后市展望与操作建议

　　由于目前CBOT大豆、豆粕、豆油)继续下跌，预示调整行情还未结束。预计近期菜粕、菜油等也会继续下跌，但跌幅不会太大。进口加拿大菜籽压榨成本在每吨8100到8300。但最近上海自由贸易区的设立，对进出口货物免关税，可能会对菜籽的进口价有所压制。建议菜粕RM1405如果期价急跌到2450附近，多头可以考虑开始分批买进补仓，但不要一次性补。分批补较为稳妥。RM1401多单也应出场后，再找机会移仓到RM1405上。菜油也会走弱，但跌幅不会太大，空头可以考虑分批平仓。

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