据观察：6月初以来，受政府将限制进口菜油进入国储库的利空传闻影响，郑州菜油期货出现断崖式下跌，而后期随着油脂油料类期货基本面利空消息的增多，菜油期货继续绵延下跌，1个半月的时间，下跌了1200点，下跌幅度之大、之快，为近几年罕见，后期看，油脂类供需面依旧偏空，菜油期货依旧不宜抄底。

　　一、菜油供应充裕

　　据农业部数据：2013年油菜籽播种面积为740万公顷，同比增长1.37%。油菜籽平均单产为1.905吨/公顷，较去年下降0.68%。2013年全国油菜籽总产量测算为1410万吨，同比增长0.71%。

　　而目前国内菜油库存处于较高水平，自2008年起，政府开始进行菜油收储，而仅在2010年抛储200万吨，目前仍保有月360万吨的菜油储备，接近于一年的菜油产量。

　　除以上外，近几个月菜油和油菜籽进口量也极为充裕，据海关数据显示，今年前五个月我国进口菜籽油总量约72.8万吨，比上年同期增87%;进口菜籽总量165.5万吨，比去年同期增约38%。另据监测，截至7月15日，11月交货的进口菜籽到港完税成本价仅为4682元/吨，与国产菜籽5100元/吨价格相比，进口菜籽成本价格明显偏低。进口菜籽油到港完税成本价格也仅为8978元/吨，相比国产菜油有较大的价格优势。

　　二、油脂需求淡季，菜油现货价格走低

　　目前天气炎热，是传统油脂消费淡季，而且由于气温较高，价格偏低的棕榈油可以被大量使用，因其价格较低，拉低了油脂整体价格水平，因此，最近几个月不论是豆油、棕油还是菜油等油脂价格均出现明显低走。据监测，7月19日，江苏地区菜油行情基本平稳。菜油出厂报价集中在9600-10000元/吨，安徽地区菜油价格大体稳定，销售情况稀疏。四级菜油出厂报价集中在9600-10000元/吨。而在6月16日，上述地区报价分别为10100-10500元/吨和10000-10500元/吨。下跌了500元/吨左右。

　　三、油脂油料供应预期增加，转势除非期待天气行情

　　上周，美国农业部公布了本月的月度供需报告，报告中将美国大豆播种面积上调到7700万英亩的历史最高水平单产44.5蒲/英亩，总产量为34.2亿蒲式耳，较去年增加4.05亿蒲，美国2013/2014年度结转库存2.95亿蒲，同样高于市场平均预期。播种面积不断扩大，在没有特大灾害的情况下，大豆单产水平将得到稳步提升，大豆总产量仍将保持增加的趋势。目前美国大豆长势良好，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中显示，截止7月15日当周，美国大豆生长优良率为65%，上周为67%，去年同期为34%。本周大豆开花率为26%，上周为10%，去年同期为63%，五年均值为40%。目前尚看不到天气炒作的迹象，而没有天气炒作概念，油脂油料类期货很难咸鱼翻身。

　　四、棕榈油消费旺季已过，马国库存增加，价格难涨

　　斋月过后，马来西亚棕榈油出口进入传统淡季，出口数量逐月下降，而产量在10月前都是增产周期。因此，马来西亚库存将趋于增加。印尼棕榈油协会周二(7月16)称，印尼6月棕榈油出口较5月下滑11%至162万吨，因受印度和中国需求减退的影响。而7月上半月棕榈油出口较前月同期减少至多24%，因斋月开始后买需放缓。可以预计，本月马来西亚本月月底库存增加将是大概率事件。

　　综上所述，目前国内菜油供给充裕，庞大的国储库存时刻面临着抛储的压力。而豆类和棕油的利空也左右着市场，后期看，菜油期货仍很不乐观，不可盲目抄底。