据观察：

　　【主要观点】棉油行情整体偏弱，部分地区报价小跌，对榨油厂产生的压力增大;棉粕市场需求强劲，在菜粕未对其构成重大冲击的情况下，厂家报价较高，出货尚可。

　　未来几个月，国内菜油价格整体稳中趋弱，对豆油、棉油等其他油种冲击增大。受此影响，本周棉油行情整体仍然偏弱，部分地区报价小幅下调，对榨油厂产生的压力增大;棉粕却因强大的市场需求，在菜粕未对其构成重大冲击的情况下，整体仍然较强，厂家报价较高，出货尚可。棉壳在较强的需求下整体高位平稳，厂家提价难，用户压价亦难。榨油厂因原料问题停机数量增多，棉副产品进入年度"休整"期，近期价格以平稳为主。

　　棉油压力较大下行趋势难改

　　市场整体疲软，厂家走货较少，去库存压力之下，局部价格下跌。7月11日，部分地区棉油价格：河北6920～7000元/吨，山东6900元/吨左右，河南7050元/吨，晋陕地区7150～7200元/吨，新疆南疆6400元/吨。港口地区一级豆油主流价格为6980～7450元/吨，变化不大，与山东棉油价差已十分接近;24度棕榈油5680～5900元/吨，低于三级棉油1000～1220元/吨。

　　随着菜籽大量上市，菜油库存逐渐增加，但因油厂货少，挺价意愿较强，棉油下调幅度并不大。夏季气温升高，市场对油脂的需求减少，加上棕榈油、菜油挤占市场份额，棉油弱势格局仍未改变。

　　美国农业部6月末公布的季度报告数据显示，美国2013年大豆种植面积预估为7772.8万英亩，较3月预估值上调60.2万英亩，从数据看，市场缺乏可以炒作的利多题材，美盘大豆缺乏上行动力;今年进口菜籽油进入临储的难度加大，市场菜油流通量预计增加，大豆压榨企业在原料充足、利润丰厚的驱使下开工率提高，均将增加未来两个月国内植物油的供给数量。

　　国内植物油食用工业需求减少，不利于棕榈油需求及库存下降，棕榈油进口商有可能通过降价来加快棕榈油销售速度，回收资金。市场分析，目前内外两个市场油脂氛围不佳，拖累棉油行情，棉油仍将在成本支撑之下弱势平稳，上涨可能性不大。

　　棉粕紧缺加剧价格继续坚挺

　　棉粕"缺货"状态越来越严重，价格仍然高企。7月11日，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白3120元/吨左右，山东40%蛋白3290元/吨左右，河南40%蛋白3150元/吨左右，晋陕地区40%蛋白3000～3100元/吨，新疆南疆42%蛋白2400元/吨左右。港口地区43%蛋白豆粕主流价格3850～4000元/吨，较上周下跌100～150元/吨，与山东40%蛋白含量棉粕的价差在570～820元/吨之间。

　　本周豆粕均价下调，拖累棉粕市场小幅下跌，虽有成本价支撑，但豆类集中到港，且开机率恢复，致使豆粕供应充足，宽松的供应环境导致价格下调。另外，部分厂家开始油菜籽加工，新菜粕上市，价格整体偏高，且今年新菜粕的蛋白偏低，大概在33%～34%。

　　畜牧养殖正逐步恢复，生猪价格开始回升，养殖利好因素显现，6月份我国生猪存栏较5月增加0.3%，整体需求上升，加上后期水产养殖发展空间较大，以及原料成本支持，市场认为棉粕近期下跌可能性不大，但大幅上涨机会亦不多，应以平稳为主。

　　棉籽市场缺货厂家零星采购

　　国产棉籽"告罄"声音日高，价格高位趋稳，市场成交日渐清淡。7月11日，部分棉产区毛籽价格：河北1.39～1.40元/斤，山东1.41元/斤左右，河南1.27元/斤左右，晋陕地区1.16～1.18元/斤，新疆南疆1.17元/斤左右。

　　河北、山东、河南等地棉籽资源进一步减少，厂家报价较为混乱。一方面，轧花厂因为近期加工棉籽质量差、数量少，认为没有竞争力，"落袋为安"心理之下调低报价;另一方面，部分经销商前期"囤积"棉籽较多，而且质量较好、数量较大，在销售过程中普遍挺价，而且这些经销商也在大量收购棉籽，报价较高，提高了市场预期。

　　目前，新疆棉籽出货尚可，多为内地榨油厂或经销商采购，而进口棉籽也受到欢迎。棉油榨油厂数量减少，而豆油、菜油压榨企业开机增多，这对棉籽形成不小压力。

　　与此同时，棉粕"高歌猛进"的态势减弱，部分地区高位企稳;棉壳也因价格到达较高区间而出现高位盘整局面;棉油继续走弱，出货不佳;棉籽继续大幅上涨缺乏支撑。