海大集团股份有限公司是一家集研发、生产和销售水产饲料、畜禽饲料和水产饲料预混料以及健康养殖为主营业务的高科技型上市公司，农业产业化国家重点龙头企业，全国行业五强，在全国各地拥有100多家分子公司，集团的发展战略是服务型战略，是为养户提供从苗种、饲料、养殖技术、病害防治的整套解决方案。海大的战略目标是成为一家中国领先、世界一流、具有可持续发展能力的高科技农牧业企业。

　　我们认为，在后期畜禽料快速增长及水产料逐步发力的情况下，公司饲料销量将保持高增长。同时专业化研发和采购确保公司产品毛利处于较高水平，上下游布局则使得公司产业链进一步完善，看好公司投资价值，重点推荐。

　　事件评论畜禽料增长迅速，水产料即将进入发力期。受益于行业的逐步回暖和公司市场开拓的加快。后期来看，禽料方面随着市场开拓的稳步推进，猪料方面则在猪价高景气以及生猪存栏逐步回升的背景下，后期有望实现快速增长，水产料方面，5月份后开始进入投苗高峰期，由于今年水产品价格的回升及饲料价格的下降使得养殖户利润空间加大，整体投料积极性相比往年较高。

　　专业化研发和采购结合构建饲料产品核心竞争力。一方面，公司深厚的研发技术确保了饲料产品的高质量。畜禽料方面公司结合下游养殖活动，以实践改善配方质量；水产料方面公司将配方与苗种、微生态制剂研发相结合，强化专业优势。另一方面，专业化采购使得公司生产成本大幅降低。公司将采购计划和配方研发相结合，同时利用期货套期保值，降低原料成本。专业化优势不仅使公司饲料产品毛利水平较高，同时高性价比也使得公司饲料在市场上具备较强竞争力，确保销量快速增长。

　　上下游拓展加速，产业链布局不断完善。主要体现在：（1）战略布局动保行业，完善了一体化畜禽养殖服务体系。收购川宏生物不仅和广东现代农业集团研究院形成的技术储备形成协同效应，且疫苗兽药产品的提供使得公司对于养殖户未来业务发展及服务体系完善具有较强作用。（2）尝试“公司+农户”养殖模式。公司在自繁自养同时开展“公司+农户”模式，快速扩大养殖规模。