近日玉米、豆粕价格上涨，鸡蛋价格积极响应，成本端跷跷板作用明显，期货盘面再度转强实现日线四连阳。但面对当前极其不确定的俄乌局势，以及季节性消费淡季，鸡蛋价格是否还存在上涨空间，当下的基本面如何?未来博弈的关键点在哪?

　　蛋鸡存栏偏低

　　2月份全国在产蛋鸡主要为2021年8、9月份补栏的小鸡苗，由于2021年8、9月份蛋价不及预期，而饲料价格却居高不下，大部分养殖企业对后市预期不看好，补栏积极性较差，据了解9月份全国小鸡苗销售量环比下降3%左右，补栏处于正常偏低水平，从而导致本月在产蛋鸡数量较少，处于往年同期偏低水平。从具体数据来看，本月全国在产蛋鸡存栏量约为11.41亿只，环比减幅0.78%，同比跌幅4.81%。

　　从淘鸡来看，由于节前饲料价格高企，养殖成本较高，各大养殖企业大量出栏适龄淘鸡，目前适龄淘鸡偏少，且部分养殖企业压栏惜售，淘鸡价格稍涨。全国淘汰鸡周均价4.57元/斤，环比上涨0.14元/斤，涨幅在3.16%。补栏方面，养殖利润偏低，1月份补栏量仍处于中性偏低水平，1月补栏7852万只。产区空栏率处于往年同期偏高水平，当前的补栏量决定今年四季度在产蛋鸡数量，若补栏积极性仍持续不高，今年第四季度鸡蛋供给或将处于低位。

　　整体来看，目前在产蛋鸡仍处于历史同期偏低水平，供应偏紧，利好鸡蛋价格。但从2021年四季度补栏情况来看，2021年四季度补栏略所增加，未来鸡蛋供应偏紧格局或有所改善。

　　饲料成本支撑蛋价

　　自春节开市以来，受俄乌关系以及南美干旱影响，国内豆粕、玉米表现强势，蛋鸡养殖成本也随之上升，据相关数据显示，本周单斤鸡蛋饲料平均成本为3.57元，环比涨幅1.71%。因此尽管今年蛋价较高，但养殖企业基本上处于微利状态。另一方面较高的成本给予蛋价一定的支撑。

　　消费进入季节性淡季

　　鸡蛋作为农副产品受市场季节性影响明显，当前市场处于季节性疲软期，需求回落，叠加疫情给餐饮行业带来的冲击，鸡蛋需求较为平淡。从替代品来看，生猪价格持续弱势运行对鸡蛋的替代性较强，同时节后蔬菜等替代品价格也开始回落，或将挤占鸡蛋的消费需求。

　　总结

　　综上所述，由于2021年8、9月份养殖企业补栏较少，导致目前在产蛋鸡数量处于往年偏低水平，鸡蛋供应偏紧，供应端压力较小。需求端受疫情影响，叠加季节性淡季，鸡蛋需求较为平淡，同时猪肉、蔬菜价格较低，替代性较强。另一方面由于玉米、豆粕价格表现强势，养殖成本上升，成本端给予蛋价较强支撑。整体来看鸡蛋处于供需双弱格局。

　　后续来看，鸡蛋消费处于淡季，需求有限，有下跌的可能，但受到成本端的支撑下跌空间有限，其主力2205合约受五一、端午等传统节日提振，无需过分悲观。