超级鸡周期会重现吗?

　　2019年，禽业养殖企业迎来梦寐以求的“超级鸡周期”，养鸡大户们赚得盆满钵满。但很快，那些乘势扩产的养鸡企业们就会发现，自己即将遭遇到新冠病毒突降、禽流感来袭、饲料价格大涨的重重围攻。

　　低迷的鸡价和过剩的产能让行业沉寂了整整两年。已经历漫长寒冬的禽业渴望着春天的再次到来……

　　凤凰变鸡

　　美洲禽流感导致长达四年的引种短缺，叠加非洲猪瘟带来的动物蛋白高价格周期，2019年，肉鸡养殖业经历了“超级鸡周期”，鸡产品价格在11月一度来到17元/公斤，父母代鸡的利润甚至高达10元/羽。

　　不少企业着手扩大禽类饲养规模，到2020年，我国鸡肉产量达到1485吨，创下近二十年的新高。

　　然而对于家禽养殖这一类具有强周期性的行业来说，产能的全面扩张却往往意味着利润的下降。2019年10月，主产区白羽肉鸡价格突破13元/kg，但到了2021年，白羽鸡价格伴随着猪价的回落，较高点跌去五成左右。

▲近五年豆粕价格走势

　　随后，新冠疫情的到来又迫使一大批活禽交易市场关闭，肉鸡销售再次受阻。更糟糕的是，人类疫情扩散之外，禽流感也一波接着一波。2020年H5N8高致病禽流感病毒席卷全球，在欧亚大陆和非洲的至少46个国家中造成大量野禽和家禽死亡，公开报道的禽流感疫情超过1200起，感染136.8万、扑杀131.4万。

　　作为我国两大肉鸡品种，黄羽鸡价格自2019年11月以来持续亏损23个月。而白羽鸡同样在供应量高峰遭遇需求走低，价格迟迟无法反弹至历史均值水平，部分地区的屠宰场出现鸡价高进低出的倒挂景象。

　　短暂飞上枝头的肉鸡才发现自己终究不是凤凰。

　　何日重归高景气

　　体会过大起大落的家禽行业，正在经历着供需关系的再调整，行业去产能趋势明显。

　　产能变化从祖代种鸡传导至商品代肉鸡大致需要2年左右时间。如今，已经度过23个月行业亏损期，黄羽鸡产能收缩至三年内最低水平，预计2021年黄鸡出栏规模41亿羽左右，2022年黄鸡供应或创5年新低，商品代鸡上游供应端的压力将会降低。

　　而白羽鸡目前从整体祖代鸡引种存栏及父母代种鸡存栏量来看，有相关人士预测，至2022年6月份，商品代白羽肉鸡数量或有所下降，供需调节还需要一段时间。好消息是，2021年，我国迎来首批3个自主培育的白羽肉鸡新品种，打破了国外种源的垄断，也让我国在白羽鸡市场上游调节的自主性大幅增强。

▲白羽鸡引种量变化

资料来源：中粮期货研究院

▲白羽鸡父母代种鸡存栏量

资料来源：中粮期货研究院

　　此外，在过去两年中，企业利润被持续走低的鸡价不断拖累，肉鸡企业新注册量减少。截至2021年12月24日，年内肉鸡企业新注册数量跌至1725家，较2020年的5331家同比跌幅超过65.00%。然而行业的不景气反而刺激了头部企业通过产业链向下延伸的方式，寻找新盈利点。

　　肉鸡企业之所以能够向下游进军，实际上也是由于需求端正在发生变化。

　　近年来，我国居民年人均猪肉消费量呈递减态势，而对禽肉的消费量却稳定上升。作为一种廉价易得的蛋白质来源，随着产能水平的不断调节，通过探寻更高的商品附加值和品牌溢价，肉鸡行业依然有望在不远的未来等来新一轮强周期。

　　吃鸡决赛圈

　　如今，行业低迷期让中小企业叫苦不迭，却成为头部企业抢占市场的最佳时机。

　　在过去两年，肉鸡行业真正的头部企业，实际上非但没有跟随去产能的大潮，反而都在选择逆势扩张。谁在2020和2021两年选择不减产，谁就更有可能已经背靠出色的现金流，完善了自己的产业链，并找到了那些可以达成长期合作关系的大客户。

　　第二，包括活禽禁售令、自主育种、禽肉自给以及环境保护等明确的政策指向，必然会让那些反应最快的企业得到应有的“奖励”。

　　活禽交易叫停的另一面是冰鲜鸡肉市场将更为强势，要求企业及时进行产品结构调整，升级研发体系，提高物流服务水平。同时，对家禽肉类自给的发展目标也在督促企业重视建立集种鸡繁育、饲料生产、商品代黄羽肉鸡养殖与屠宰加工为一体的完整产业链，从育种开始就将成本优势建立起来。

　　从这样两个角度分析，肉鸡家禽行业是可以找到非常具有潜力的企业。

　　首先是白羽肉鸡全产业链的绝对龙头——圣农发展。2021年圣农全年销售肉鸡3.7亿只，销售收入95.73亿元，并率先实现了种源的自给。并且，圣农在2021年先后推出“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等直接面向消费者的半成品，并着力通过双十一、双十二等促销活动打造爆款商品。这样的发展策略获得了较好的收益，新产品月销售额均突破了千万元。

　　做好自有种源、具有稳定大客户订单、初探C端市场战绩非凡的圣农发展，在等待着行业周期的再次轮换。

　　养殖业另一龙头企业，温氏集团同样值得关注。数据显示，2021年度，温氏股份肉鸡销售量创下新高，销量累计达11.01亿只，总收入为287.53亿元。

　　两年来，尽管鸡肉价格持续走低承压，但温氏集团在2021年却完成了养鸡业务的扩张，销量同比增长了4.5%，比前一年多售出肉鸡5000万只。随着市场行情好转，温氏集团在2021年第四季度肉鸡单季销售额已经逼近百亿大关。

▲温氏集团2021年肉鸡销售量

　　受益于年底肉鸡市场的旺盛需求，仙坛股份、立华股份、湘佳股份等鸡企也在近段时间接连收获涨停。在猪鸡周期共振的规律下，肉鸡企业正等待着市场需求的大反弹。