三季度肉鸭价格小幅走高，鸭苗、种蛋低位下行。

　　据数据显示，三季度，全国樱桃谷肉鸭、鸭苗及种蛋价格均呈先涨后跌走势，季度均价分别为4.54元/斤、1.82元/羽、1.41元/枚，环比涨幅9.56%、跌14.42%、跌7.26%，同比涨幅5.95%、跌9.99%、跌11.86%。

　　三季度种蛋、鸭苗的供应量环比增加，需求端受冷藏企业频频停产、限价影响，上游种禽市场走货明显放缓，导致种蛋及鸭苗市场价格双双走低。肉鸭季度均价上涨，一方面是受到高温天气影响，肉鸭养殖难度增加，养殖成活率下降2%-3%，毛鸭出栏减少;另一方面则是两广、川渝等南方活禽市场需求好转，销售量增加，当地大规格毛鸭价格季度环比涨幅15.77%，拉升全国平均水平。

　　供应面——孵化亏损持续，种禽企业去量减产

　　研究肉鸭的供应面多从种禽及孵化环节入手。结合成本及销售价格计算，三季度孵化环节亏损相对较严重。受鸭苗价格震荡走低影响，加之前期种鸭价格高位，自养种鸭孵化场三季度平均亏损0.37元/羽，环比跌幅达640.00%，同比跌幅131.25%。

　　受孵化环节亏损影响，种禽企业引种积极性明显降低，龙头企业父母代种鸭苗销售放缓，5月开始龙头企业父母代种鸭报价实现“五连跌”，由3900元/单元降至1000元/单元，最大跌幅74.36%。三季度父母代种鸭均价仅为1200元/单元，环比跌幅58.14%，同比跌幅55.56%。且季度末价格已处于近两年的最位水平。

　　种鸭的引种量能直接影响肉鸭出苗量。据数据显示，三季度(27周-39周)样本企业周均出苗量2163.27万羽，环比跌幅12.14%，同比跌幅6.62%。主要是受高温天气影响，种鸭的产蛋率及受精率下滑2%-5%，价跌量减，孵化环节受损严重，中小型企业被迫淘汰老鸭，引种积极性明显降低，加之部分企业种蛋转商品蛋，导致出苗量较前期明显减少。

　　需求疲软，产品量涨价跌

　　鸭产品的需求变化可以通过白条鸭的价格及企业的开工率、库容率来体现。三季度鸭白条价格高位走低，均价10207元/吨，环比涨幅5.38%，同比跌幅3.57%。国内鸭产品市场需求平淡，加之受国内猪肉及鸡肉价格持续下滑影响，下游产品终端消费不佳，产品中间商拿货谨慎，鸭产品走货放缓，厂家出货压力偏大，产品价格由高点11100元/吨跌至9857元/吨，跌幅共计11.20%。

　　三季度国内重点肉鸭屠宰企业平均开工率为62.60%，较二季度下滑0.28个百分点;冻品平均库容率为68.07%，较二季度提高0.59个百分点。从图6可以看出，7-8月份屠宰企业开工率高位走低，主要原因是屠宰亏损，计划收购量缩减，部分厂家放假、停产。库容率由62.11%增至75.87%，累计涨幅13.76个百分点。开工率降低但屠宰企业库容率“三连涨”，足见产品需求的疲软态势。

　　基于疫病可控的前提，对四季度国内肉鸭市场的供需关系作出以下预测。

　　供应方面，种鸭的产蛋率、受精率虽回升3%-5%，但头部企业去产能，部分企业种蛋转商品蛋占比为10%-20%，加之种鸭淘汰，多种因素综合作用，预计四季度国内鸭苗供应量或环比增幅有限。

　　需求方面，鸭产品属凉性产品，四季度市场需求较三季度减少。近期受替代品猪肉、鸡肉市场下行影响，鸭产品受冲击明显。

　　综上，供需两淡利空作用下，预计四季度肉鸭市场或延续弱势运行。