后期大豆到港量庞大，豆粕基差明显回落或将等至年后。具体来看，10月全球大豆对华装船量约为 1000 万吨，11 月为 950 万吨，12 月为 550-700 万吨，后期到港量庞大。11 月下旬大豆到港量将开始大幅增加，大豆压榨量也将继续提升，但由于今年农历春节时间在 1 月底，较往年提前将近 1 个月，饲料养殖企业将提前备货，加之近期物流对豆粕运输影响较大，预计近期豆粕基差将继续维持较高水平，豆粕基差明显回落或将等至年后。

　　目前来看，近期大豆压榨量持续增加，但受企业备货积极以及物流影响，豆粕现货供应仍然偏紧，国内豆粕基差报价维持较高水平。辽宁大连地区 2-3 月基差报价 M1701+200 元/吨，天津地区 12-1月基差报价 M1701+200 元/吨，山东日照地区 1 月基差报价 M1701+170 元/吨，江苏张家港地区 12 月基差报价 M1701+290 元/吨，广东东莞地区现货及 12 月基差报价 M1701+300 元/吨，1 月基差报价 M1701+200 元/吨。

　　另外，国内油粕价格震荡整理，油粕比基本保持稳定。近日国内油粕价格在经历了上周的大涨大跌之后，本周均呈震荡整理走势，油粕比基本保持稳定。昨日，大商所油粕主力合约油粕比为 2.259，较前一日回落 0.01，较上周同期回落 0.03，与上月同期基本持平；山东日照地区现货油粕比为 2.051，江苏张家港地区为2.051，广东湛江地区为 2.036，与上周同期、上月同期基本持平。

　　美豆方面，受产量及库存的上升以及南美大豆播种进度顺利的影响，近日美豆价格走势相对疲软，但受美豆良好需求的支撑，美豆价格基本维持在 980-990 美分/蒲式耳区间震荡整理，底部较为夯实。美豆产量故事已经结束，市场的目光开始转向南美市场，近期美豆基金净多头持仓仍维持在 12 万手以上的较高水平，只要南美天气出现问题，美豆价格将上涨。

　　后期来看，因国内植物油基本面偏多，短期内植物油价格仍将震荡上行。在上周五国内植物油期价出现暴跌之后，本周植物油期价企稳震荡。目前国内进口大豆与菜籽压榨利润均较好，开机率不断提升，油脂产出量增加；临储菜油拍卖持续，企业参与竞拍积极性高涨，每周成交 10 万吨左右给植物油价格构成一定压力；但冬季为植物油需求旺季，棕榈油库存处于近五年以来最低水平，豆油也处于减库存状态，菜油受拍卖成交价格支撑，价格保持坚挺。