上周大豆压榨量增加，约达177万吨左右，国内大豆库存小幅下降。截至昨日，国内大豆库存为563万吨，较上周同期的582万吨减少19万吨或3.3%，较上月同期的588万吨减少4.3%，但较上年同期的467万吨增加20.6%，较近三年同期均值的440万吨增加27.9%。本周大豆压榨量将继续增加，但大豆到港也将逐渐增多，预计大豆库存小幅波动。

　　预计12月我国美豆到港量增至700万吨以上。2016/17年度迄今美国对中国累计装运大豆1426万吨，较上年同期1123万吨增长27%。预计10月我国进口美豆到港量将达到280万吨左右，较上年同期的51.2万吨增加近4.5倍。11月增加至550-600万吨，较上年同期的425万吨增加近40%。按目前的装运节奏计算，12月我国美豆到港量将达到700万吨以上，较上年同期的665万吨增加5.3%。

　　同时来自USDA的消息称：截至11月10日的一周，美国对中国装运233.3万吨大豆，大约相当于42船巴拿马型货轮装运的数量，较上年同期的163.29万吨增加42.9%。上周装运180万吨大豆，相当于33船。当周美国对中国大豆出口检验量占该周检验总量的83.8%。

　　另外，USDA周一发布的报告显示，私人出口商报告对中国售出32.4万吨大豆，在2016/17年度交货。当天私人出口商还报告对未知目的地售出13.2万吨大豆，也在2016/17年度交货。

　　在上周大豆压榨量继续增加的同时，豆粕产出也随之增加，但由于近期饲料养殖企业豆粕库存普遍处于较低水平，企业提货速度加快，国内豆粕库存继续回落。截至昨日，全国主要油厂豆粕库存为48.5万吨，较上周同期的54.5万吨减少6万吨或11%，较去年同期的62.8万吨减少22.8%，较过去3年同期均值的52万吨减少6.7%。目前豆粕现货供应仍然偏紧，刺激油厂提升开机率，近期大部分油厂以执行前期合同以及销售基差为主。

　　今日CFTC持仓报告显示：截至11月8日的一周，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单12.43万手，较上周的11.06万手增加1.37万手，连续第6周增加，且为8月份以来的最高水平，上年同期的基金持仓量为净空单5.23万手。截至11月8日投机基金在CBOT豆粕期货以及期权部位持有净多单1.6万手，比上周的2.1万手减少0.5万手，结束此前连续三周增加的趋势，较上月同期的1.3万手增加0.3万手。基金持仓占比为3.8%，低于上周的5.02%，但高于上月同期的2.95%。

　　短期来看，基金净多单持仓较高给豆价提供支撑。目前投机基金净多单持仓量占总持仓比例为17%，高于上周的15.4%和上月同期的8.3%。上周受USDA报告利空、巴西农民卖货及国内市场基金出逃的影响，美豆期价震荡下跌，预计目前基金净多单持仓已降至11万手以下，但较高的净多单持仓量仍将给美豆价格的底部形成支撑，预计短期内美豆继续下探的空间有限。