在完成北京百盛的独资之后，百盛集团加速了百盛在华门店的独资进程。

　　2006年和2007年，百盛商业已经全资收购了北京百盛、昆明百盛、鞍山天兴百盛、绵阳富临百盛和西安时代百盛等多家门店。今年5月份，百盛连续完成多单收购，完成对西安长安百盛、天津百盛所有股权的收购，同时还通过收购南宁百盛70%股权完成对其控股。

　　但有人士认为，百盛通过收购地方百盛降低风险及成本的同时，也增加了一次性收购所带来的资金压力。2005年，百盛香港上市融资约10.34亿港元，主要用途即是在两到三年内收购内地城市10到14家百货商店及开设新店。但从2006年收购北京百盛至今，百盛用以收购地方百盛门店及江西凯美百货的支出金额已达27.87亿元。

　　控股并购是规模扩张捷径

　　2006年2月1日，大年初四，当人们还沉浸在春节的喜庆之中时，在京城零售业内曝出一条令国内外同行震惊的消息：物美“牵手”美廉美。之前，物美在业内排名第一，美廉美第四。美誉度颇高的物美集团此次共出资3.7亿余元收购和增资美廉美，并购后，物美集团持有美廉美75%的股权，而原美廉美的两位股东朱幼农和曹建民将各持12.5%的股权。

　　通过购买控股完成扩张是不少连锁零售商的发展途径之一。物美并购美廉美是继2004年物美控股超市发后在北京市场的又一次并购之举，也是北京市商业连锁领域当时规模最大的一起并购案。

　　资料显示，物美集团创立于1994年。2003年11月，物美集团旗下的物美商业集团股份公司在香港上市。2004年4月，物美集团控股北京超市发连锁股份有限公司；同年8月，物美兼并怀柔最大的国有商业企业京北大世界，并在此年末收购了天津大荣超市。物美以托管、联合、兼并等方式重组了全国20多家商业企业、400多家网点。而被收购的美廉美的历史也毫不逊色，它是北京包括外资在内的四大连锁零售企业之一，具有较高的美誉度和较强的知名度，在北京经营20余家卖场。双方都拥有如此辉煌的业绩，就有足够的理由做大做强。零售业发展的规律是，规模效应递增。

　　商业专家认为，零售业要想做大，收购显然比重新开店的效率更高。“目前，中国大部分商业连锁企业资产负债率都比较高。物美用3.7亿元收购美廉美75%的股权，相对美廉美去年3000万元的利润，相当于市盈率16倍多，还是比较合适的。”但是对于物美来讲，采用并购的发展方式也面临着需要解决的问题，如企业内部股权关系复杂，企业的经营模式、理念和文化都面临很长一段时期的磨合。

　　与物美在超市行业的并购扩张相比，国美在家电渠道的并购更为猛烈。2006年7月25日，家电连锁渠道巨头国美电器宣布以52.68亿港元正式并购永乐。2007年12月，国美电器在北京正式宣布全面托管大中电器。根据双方的协议，国美电器出资36亿元，通过银行以委托贷款的形式给独立第三方，用于对大中电器的全部股权收购，此后，国美电器将再以至少36.5亿元的代价从第三方手中获得大中的全部股权。通过连续两桩大型并购，国美凭借上千家门店坐稳了行业头把交椅。

　　股权生变导致人员流动

　　股权的分配与公司的控制权紧密挂钩，当股权变动时，公司的高管通常会随之变化。几乎每一次股权变动事件都伴随着人员流动。

　　2007年7月，被巴黎春天百货收购的赛特购物中心，今年上半年发生频繁人事变动。担任赛特购物中心总经理10年的池洋于今年年初离任，投奔金融界购物中心。据一位知情人士透露，收购事件发生后，曾出现一个月内更换3名总经理的情况，而原总经理池洋以及10多位部门经理陆续离开了赛特购物中心。商业专家黄国雄认为，“巴黎春天百货收购赛特购物中心之后，要树立新的经营理念和品牌，所以原来的管理团队必定会更换，其实每一次企业的兼并收购之后，都会有管理团队的变动”。

　　2006年底，国美完成对永乐的控股后实行了人事大变动，永乐原董事长陈晓出任国美集团总经理，4位国美人士进入永乐总部，分别执掌了永乐副总经理、采销总监、财务总监、综合管理中心总监这4个重要岗位。原国美东北区总经理艾海清此次出任永乐电器总部副总经理，原国美华南区总经理郭军则出任永乐电器采销总监。原永乐负责手机业务的副总裁陈刚则出任国美采销中心的业务中心总监，原永乐营销总监沈朱伟担任国美华东二区(江苏地区)总经理。而永乐二号人物束为已经选择离职，去年3月被陈晓当做接班人引进的原永乐首席运营官、副总裁周猛也去意已决。而在后来的国美大中并购完成后，也发生了人事大变动。

　　超市行业因股权引发的人事变动也是屡见不鲜。2003年4月，天客隆与超市发因人事纠纷对簿公堂，双方矛盾日益加剧，随后即引发了东北大商和北京物美这两个更大利益集团的超市发股权之争。历经一年多的股权之争后，2004年7月29日，由物美发起召开的股东会上，东北大商此前派驻在超市发的总裁楚树臣下课，而据传与物美老总张文忠有至亲关系的张斌被选为董事长，原超市发公司副总裁李燕川接任总裁。

　　最近被曝出与韩国乐天产生股权纠纷的银泰百货其实是资本市场的“老手”，通过股权变动实现人员调整从而控制企业是其常用手段。2007年5月，银泰百货成为鄂武商的股东之后，触发了人事变动。鄂武商董事王冬生正式向公司董事会提交了《辞职申请》，由持有公司发行股份5%以上的股东浙江银泰百货有限公司推荐的银泰百货（集团）有限公司副总裁王纯出任鄂武商新任董事。与此同时，武汉广场总经理肖周云不再担任鄂武商副总经理。记者 白森森/文