圣农发展（002299）本周发布公告称，公司与美国莱吉士公司投资设立中外合资经营企业“福建福圣农牧发展有限公司” 。合资公司设立时投资总额为33500万元，注册资本20000万元，其中圣农发展出资10200万元，占注册资本的51%。合资公司设立后将根据实际情况将剩余的投资资金（13500万元）用于建设种鸡场、肉鸡场等生产设施。

　　助推产能盈利超预期

　　中金公司：合资采购公司的成立预示着未来三、四年圣农鸡肉不愁卖。虽然2009年麦当劳代理（铭基）采购鸡肉已占到公司收入约8%（约相当于肯德基在圣农收入中占比的1/3），但是铭基采购鸡肉主要是供货麦当劳日本，所以合资采购公司的设立预示着新增一条供货渠道，而且圣农发展还能分享麦当劳采购利润。

　　由于初期磨合及品质控制，我们预计未来三年合资采购公司新增白羽鸡1500万羽、3000万羽和6000万羽。再加上再融资以及自筹资金的扩张产能，未来三年圣农总出栏量将达到1.5亿羽、2.1亿羽和2.65亿羽。预计摊薄后2011-2012年EPS1.04元和1.36元，合理股价应在40元以上，维持“审慎推荐”投资评级。

　　市场占比还将提高

　　东兴证券：公司鸡肉品质高，产品常年供不应求，此次建立合资公司成为麦当劳供应商就是公司高品质鸡肉的最好佐证。根据之前与肯德基签订的框架协议，公司等三家核心供应商共占比55%（公司占比20%左右，但由于产能有限，目前不足20%），在供应商减少情况下我们预计公司未来占比还有提高可能。

　　公司上市仅一年又启动非公开发行，未来产能扩张速度可能快于预期。我们预计2010-2012年EPS分别为0.72元、1.13元和1.55元，维持“强烈推荐”投资评级。