【导语】受春节假期影响，2月份国内鸡蛋行情一如往年，市场销量锐减，同时价格呈现高位震荡下滑后回调的走势，但从下滑幅度及库存积累程度的评估来看，春节后仍有利多因素起到托市作用，那么蛋价跌势阻力缘何而来?未来又能否如期上涨呢?

　　2月中上旬国内鸡蛋价格处同期较高水平

　　2021年11月份以来鸡蛋价格处近四年同期高位，即便是春节传统需求淡季，也未能出现往年蛋价的深跌走势，整体下滑空间在0.40-0.50元/斤，且略高于业者预期。根据卓创资讯数据监测显示，2月中上旬国内鸡蛋价格呈高位震荡回落的走势，主产区鸡蛋均价3.82元/斤，环比跌幅9.05%，较同期涨幅2.41%。2月末多地价格出现0.10-0.20元/斤的回调，鸡蛋价格再降不易。

　　行情变化因素分析

　　近期鸡蛋价格深跌不易的原因主要分为三个方面：

　　第一，产蛋鸡存栏量降至低位。

　　正常情况下，产蛋鸡存栏量与鸡蛋价格呈现比较明显的负相关关系。即存栏量越少，表示鸡蛋产量越低，多数情况下会导致鸡蛋价格上涨，反之关系亦成立。根据卓创资讯数据监测显示，1月份在产蛋鸡存栏量再创新低，处于近五年的最低水平，国内在产蛋鸡存栏量约为11.41亿只，环比减幅0.78%，同比跌幅4.81%，2月份存栏量环比增幅1.05%，但对市场供应面影响有限。存栏量低位削弱了消费淡季对鸡蛋价格的弱势程度，同时为稳住蛋价提供了托底力量。

　　第二，主要批发市场销量先降后增。

　　通过数据分析方法得出，2021年至今主要批发市场销量与鸡蛋均价相关性为0.52，呈中高度正相关关系。即在供应面相对稳定的前提下，主要批发市场销量增加，鸡蛋价格上涨，反之亦然。据农业农村部统计数据显示，2022年第5-6周主要批发市场鸡蛋总销量为13603.96吨，较1月下旬(3-4周)总销量减少5668.01吨，降幅29.41%，较去年同期跌幅低6.26个百分点。而从第6周来看，批发市场多已出现恢复性增加，环比增幅98.91%，较同期(2021年第8周)增幅10.50%。从整体销量来看，2月份受春节假期影响，市场需求相对平淡，但随着各行业复工率的陆续恢复，市场消费环境出现改善迹象，对鸡蛋价格的偏弱影响将逐渐减弱。

　　产蛋鸡存栏量与市场销量的变化会直接影响鸡蛋市场库存天数的高低，进而影响鸡蛋价格的上涨与下跌。2月份消费淡季对市场的影响明显强于供应面的支撑，但库存天数增加的幅度较往年同期降低，这也是蛋价同期较高的原因之一。截至2月末，生产、流通环节库存天数环比均增，平均库存天数分别为1.81天、1.15天，环比增幅分别为35.07%、19.79%，同比均低27.02%、15.44%。

　　第三，饲料成本高企，支撑蛋价跌势有限。

　　近期豆粕价格上涨成为蛋鸡行业关注的重点，从2020年受玉米、豆粕价格走高开始，鸡蛋饲料成本一路高歌猛进，单斤鸡蛋的饲料成本由年初的2.70元涨至年底的3.41元，累计涨幅达26.30%。2021年单斤鸡蛋的饲料平均成本始终维持高位，平均成本为3.51元。进入2022年后豆粕价格再次上涨，鸡蛋的饲养成本高位难降，养殖单位低价惜售情绪提升，这也为蛋价下滑之路再添一重阻力。截至2月24日，单斤鸡蛋饲料成本3.71元，较节前价格上涨0.24元，涨幅为6.92%。

　　市场逐渐复苏，蛋价或迎来上涨拐点

　　影响鸡蛋市场的最主要因素仍围绕在产蛋鸡存栏量、市场销量变化情况以及饲养成本等方面，同时突发因素也会影响需求面进而引起鸡蛋价格的短暂波动。首先我们结合前期补苗量及未来淘鸡量推断，未来1-3个月产蛋鸡存栏量逐渐增多，但鉴于当前存栏量基数仍然偏低，预估3-5月份产蛋鸡存栏量增速均低于2%，因此供应面对鸡蛋价格或延续支撑作用。

　　短期内供应面依旧利好蛋价，同时饲料成本居高难降，那么引起蛋价波动的因素主要侧重于需求端的变化。根据卓创资讯历年数据对比，春节在2月的年份中，主销区代表市场月度销量环比减少多在30%-40%，考虑到今年1月末已受春节效应影响，2月份整体销量环比减少20%左右，业者以去库存为首要任务。3月份随着行业开工率的陆续恢复，产销区库存压力逐渐降低，销区市场销量环比或出现较明显增幅，理论上需求拐点将在此阶段出现，而4-5月份蛋鸡行业逐渐走向正轨，销量变化率或继续降低。(注：t+0为春节所在月份)

　　综合来看，3月份鸡蛋市场需求逐步恢复，将助推蛋价出现恢复性上涨，蛋价迎来上涨拐点;而4月份“清明”、“五一”等利多因素增加，理论上鸡蛋价格仍可期待，不过仍需关注公共卫生事件及天气等突发因素对市场存在不同方向的干扰，从而导致行情走势偏离预期的可能。