中信期货：供应压力难改，空单继续持有

　　在最新的研报中，中信期货就生猪的后市给出了较为悲观的论调。

　　其认为，当前生猪产业链供应压力难改的问题是盘面持续下挫的核心。理由在于，能繁母猪存栏绝对量仍较高叠加结构优化，整体产能释放仍未结束，生猪仍处于下行周期中。绝对量看，生猪理论出栏量仍处于高位。

　　短期而言，由于下游进入传统腌制腊肉季节，灌制香肠及制作腊肉的需求增加，随近期猪价反弹达到养殖户预期水平后，前期压栏的生猪将陆续以大体重猪供应市场，冻品库存也缓慢投放。

　　而从长期看，猪价反弹带来养殖利润的快速修复，行业深度亏损幅度缩小，亏损时间变短，或将缩短产能去化速度，延长猪周期长度。

　　综上，中信认为当前猪周期尚未走完，猪价仍有探底空间;因此策略上可考虑空单继续持有。

　　光大期货点评：行情或二次探底但幅度有限

　　虽然同样短线看空猪价，但相较于中信的悲观，光大期货却会显得乐观不少。

　　其在最新研报中表示，生猪延续震荡下行态势，或将试探15000关口。对于这一轮猪周期或临近尾声，价格二次探底的概率在增加，但是不建议在相对低位过度追空。

　　短期看空的原因在于：供应上，能繁母猪以及生猪存栏均处于相对高位，还需要一段时间消化。定点屠宰量连续5个月维持在2000万头以上，处于过去八年以来的最高位，猪肉市场供应充裕。

　　但从需求角度来看，由于四季度以及春节期间是消费旺季，整体需求好于过去一段时间，所以下方空间可能会相对有限。

　　另外，在风险因素角度，该机构就“疫情反复可能对餐饮业造成的消极影响”做出了警示。后续国内的疫情控制情况，可能会在一定程度上影响市场的需求。