今年10月，牧原股份生猪销售收入及销售均价环比有所反弹，但该公司对未来2—3个季度的生猪行情依然持谨慎态度。

　　随着近日生猪及猪肉价格的回升，牧原股份业绩有望迎来好转。按照上述全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格18.08元/公斤的统计口径，牧原股份当前的生猪出栏价格，每公斤大约有3元左右的利润。相比于三季度的亏损情况，某种程度上实现了扭亏为盈。

　　近期，受益于收储政策及短期供需改善，生猪期货价格出现反弹。对此，市场有声音认为，自2018年开始的本轮猪周期已经见底。

　　面对上述言论，多家研究机构表示，生猪行业产能去化需经受持续亏损刺激，而亏损在时间和空间上的程度将直接影响产能去化节奏，以当前节点来看，短期猪肉供给过剩状况并未实质性改变，行业正处于养殖产能去化的关键阶段。

　　同时，考虑到当前生猪供给仍处过剩状态，近期反弹或许并不意味着新一轮猪周期上涨的启动。

　　这在有关上市公司的股价走势上也得到了体现。据Wind数据显示，牧原食品股份有限公司、新希望、温氏股份等生猪养殖企业股价均在9月16日附近开始反弹，且截至11月初，股价反弹幅度在40%左右。此后上述公司股价继续处于震荡整理状态，并未进行有效突破。

　　生猪价格连续上涨 牧原股份有望扭亏为盈

　　据牧原股份发布的10月份生猪销售简报，今年10月，牧原股份生猪销量525.8万头，销售收入71.01亿元，销售均价11.88元/公斤。如果按牧原股份此前披露的公司当前生猪养殖完全成本15元/公斤算，10月份牧原股份的生猪销售毛利约为-18.65亿元，这意味着10月份牧原股份极有可能依然处于亏损状态。

　　另外，在上述10月份生猪销售简报中，记者注意到，牧原股份10月的生猪销量较上月大涨了70.38%，为今年以来各月份的最高销量。与此同时，高销量叠加低售价，牧原股份的生猪销售毛利亏损扩大。

　　郑州弘恒投资咨询有限公司股权投资分析师展飞对此分析称：“一个可能的原因是此前养殖户、猪企对国庆节前猪价有上涨预判，但国庆节不升反降，低于预期，因此前期大量甩卖，节后猪价大幅反弹，但多数养殖户、猪企已经卖的差不多了。牧原股份在近日股东大会上表示，近期生猪价格快速上涨是多个市场因素的共同作用，超出市场预期，公司对于未来2-3个季度的生猪行情依然持谨慎态度。”

　　但随着生猪及猪肉价格的回升，牧原股份业绩有望迎来好转。按照上述全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格18.08元/公斤的统计口径，牧原股份当前的生猪出栏价格，每公斤大约有3元左右的利润。相比于三季度的亏损情况，某种程度上实现了扭亏为盈。

　　西藏锦绣商品交易所分析师赵辉表示：“由于牧原股份实行‘全自养、全链条、智能化’的经营模式，相比业内成本控制相对优秀，特别是占大头的饲料成本和仔猪成本方面，这给予了牧原股份更大的盈利空间。”

　　记者了解到，由于采用全自养、全链条的经营模式，牧原股份无外购仔猪成本，自繁仔猪落地成本在200元/头以下。饲料成本方面，牧原股份生猪养殖产能布局主要分布在粮食主产区，收获季节就近、集中收购原粮可以使原材料供给稳定可控，降低采购成本，而且全链条的经营模式也可以使牧原股份具备集中采购优势，减少中间环节交易成本。据今年半年报显示，近年来牧原股份饲料成本占总成本的比例一直维持在55%左右。