1-8月生猪价格经历了大幅下跌—急剧上涨—温和下降—再次上涨的格局。通过对比，我们可以可以发现是大致吻合的。其中5月份的急剧上涨，更多是国 内大型屠宰企业操控，并非市场的供求关系所影响。而进入7月份，生猪价格从7月初的12.55元/公斤，一直上涨到8月11日的14.64元/公斤，累计 上涨幅度达到了16.6%。而生猪价格的好转，直接与雏鹰农牧、牧原的业绩挂钩。生猪价格好转，带动养殖户养殖积极性，从而拉动猪饲料销量的增长。因此， 生猪价格的上涨，提振了投资者对于相关企业股票的信心，是成立的。但对于此次生猪价格上涨的原因，以及上涨的态势能够延续到什么时候，则成为更值得讨论的 问题。

众所周知，今年生猪价格从春节期间便进入下跌通道，甚至一度跌破10元/公斤，养殖户亏损达到300元/头以上。造成这种局面，最根 本的原因便是供大于求。生猪价格深度下行的同时，生猪存栏、能繁母猪也进入新一轮去库存化的阶段。根据农业部数据显示，截止今年7月份，能繁母猪存栏下降 至4516万头，环比下降了1.2%，同比下降了9.1%。生猪存栏下降至43088万头，环比增长0.3%，同比下降5.4%。按照目前的能繁母猪、生 猪存栏的水平来看，已经为2009年以来的最低点。

能繁母猪、生猪存栏均处于六年来的最低水平。并且，就上半年去库存的表现来看，速度较快，能繁母猪在年初4931万头，还处于较高的水平，而到7月份下降至4516万头，下降幅度高达8.4%。从图6中可以看出，下降速度为图中最快的一年。

尽 管生猪存栏出现大幅度下降，但市场上的猪肉供应却并没有减少。根据国家统计局数据，2014年上半年，猪牛羊禽肉产量4003万吨，同比增长1.7%，其 中猪肉产量2705万吨，增长3.0%。造成这种现象的原因，一部分是因为上半年部分养殖户压栏惜售，导致大猪上市较多，另外一部分则是能繁母猪淘汰上 市。

就今年生猪市场的需求来看，一是国家经济增长放缓；二是反腐、三公消费限制等；三是消费者观念转变；四是食品安全问题等等，使得今年猪肉消费要少于往年。

今 年上半年猪肉供应同比增加3%，在供应充足，而需求受限的环境下，生猪市场难以走上实质性上涨。在2011-2013年所增长的存栏，还需要一段时间消 化。可心认为，今年第四季度生猪市场将迎来真正回暖，但上涨幅度不会太大。在今年生猪产业规模化调整下，部分散户退出养殖市场，以及在今年经济调整、反 腐、改革等措施下，预计明年生猪市场将实质性上涨。