农牧渔：两会关注三农 关注生猪口蹄疫情
发布: 2010-04-08 | 作者: 佚名 | 来源: 国金证券
投资建议：
“两会”之后的政策推动因素可能逐步减弱，后期农业股的走势或将出现分化，通过自下而上寻找10Q1业绩增幅大、确定性高、拥有收购等短期催化剂的品种将是三月份的主要策略，本周重点推荐：国投中鲁、獐子岛、圣农发展、顺鑫农业。
继续看好行业从底部反转的浓缩苹果汁行业，短期签单价格上涨和行业兼并收购可能性会提供股价表现的催化剂，另外，智利每年浓缩苹果汁出口量约占全球5%，智利地震可能加速国际订单流向中国，进而刺激果汁价格加速上涨，本周积极推荐苹果汁行业龙头国投中鲁。
受益于经济景气恢复和高端餐饮增长，海参、鲍鱼、虾夷扇贝等海珍品销售景气持续高位，在前期重点推荐獐子岛之余，我们建议关注好当家、东方海洋。
上周我们赴成都地区调研了部分生猪口蹄疫情，总体感觉疫情蔓延比公开信息的严重得多，重点公司的猪饲料同比环比销量均下降了30%，意味着生猪存栏量显著下降。
我们短期看好受益于水产品、禽肉替代猪肉的：獐子岛、好当家、东方海洋、大湖股份、圣农发展、华英农业，中期则积极关注生猪补栏上升和猪价反弹带来的通威股份、海大、新希望等饲料企业及顺鑫农业等生猪屠宰加工企业的受益机会。
行业重大信息评述：
两会召开关注三农问题：我们认为相对于全国农村经济工作会议和中央一号文件，本次政府工作报告中关于三农问题的表述并没有显著超出预期。农业财政支出和粮食收购价的增幅同比出现大幅下降，清晰意味着中央农村工作思路的转变。将农村工作问题重点由简单的“农业增产、农民增收”转为“体系化、制度化的提高农民收入、促进农业生产”，重视农村医疗、社保、教育、农村金融发展和改革等方面，意味着三农问题已经被赋予更多的宏观调控职能，对主体农业上市公司的影响将逐步递减。
云南、广西持续旱灾支持糖价维持高位，第四次食糖抛储均价达5437元/吨，显示供求关系偏紧：云南、广西等地旱灾仍在持续，食糖减产将导致本榨季供需出现缺口难以避免，第四次抛糖成交价格5437元/吨，相对于目前销区价格仅低约100元/吨，充分反映市场对糖价后市的乐观情绪。
虽然供求看好，短期要关注政策调控的利空信号。南宁糖会上，农业部强制广西、云南等地增加种植面积、发改抛储、通过科技进步来增加单产，通过一系列利空来打压糖价，尽管我们认为市场供求偏紧的力量最终或将战胜短期政策调控的力量，但短期糖价和南糖股票则面临反复震荡风险，之后糖价仍有可能在减产加剧和需求超速的双重推力下重返高位。
口蹄疫情困扰猪市，国家将收储提振市场信心：目前，口蹄疫已蔓延到我国80%的生猪主产省，由于政府等相关媒体尚未对外披露，因此具体影响尚待观察。但从上周我们在四川地区了解到的情况来看，口蹄疫情非常严重，多个饲料企业猪饲料销量同比和环比下降都在30%左右，体现了存栏量可能因此而有大幅下降，目前虽然有猪农开始积极补仔猪，但大部分农户由于疫情影响未消除仍处于观望中。受此影响，多个省市春节过后猪价快速下跌累积超过20%，由于猪粮比已经连续四周低于6：1，预计政府3月底有望启动收储计划，以提振猪价、遏制猪农恐慌性抛售。
智利地震导致浓缩苹果汁出口量锐减，有利于订单回流中国和签单价格上涨：智利每年浓缩苹果汁产量约6.2万吨，全部用于出口，出口份额约占5%。由于智利国内两大苹果主产区——马乌莱和奥伊金斯将军解放者区均属本次地震重灾区，且目前正处于生产榨季，因此劳动力短缺、交通中断等影响可能导致智利本季浓缩苹果汁出口量锐减，欧美订单流向中国将有利于浓缩苹果汁签单价格进一步上涨，保守预计至少将突破1000美元/吨。
“两会”之后的政策推动因素可能逐步减弱，后期农业股的走势或将出现分化，通过自下而上寻找10Q1业绩增幅大、确定性高、拥有收购等短期催化剂的品种将是三月份的主要策略，本周重点推荐：国投中鲁、獐子岛、圣农发展、顺鑫农业。
继续看好行业从底部反转的浓缩苹果汁行业，短期签单价格上涨和行业兼并收购可能性会提供股价表现的催化剂，另外，智利每年浓缩苹果汁出口量约占全球5%，智利地震可能加速国际订单流向中国，进而刺激果汁价格加速上涨，本周积极推荐苹果汁行业龙头国投中鲁。
受益于经济景气恢复和高端餐饮增长，海参、鲍鱼、虾夷扇贝等海珍品销售景气持续高位，在前期重点推荐獐子岛之余，我们建议关注好当家、东方海洋。
上周我们赴成都地区调研了部分生猪口蹄疫情，总体感觉疫情蔓延比公开信息的严重得多，重点公司的猪饲料同比环比销量均下降了30%，意味着生猪存栏量显著下降。
我们短期看好受益于水产品、禽肉替代猪肉的：獐子岛、好当家、东方海洋、大湖股份、圣农发展、华英农业，中期则积极关注生猪补栏上升和猪价反弹带来的通威股份、海大、新希望等饲料企业及顺鑫农业等生猪屠宰加工企业的受益机会。
行业重大信息评述：
两会召开关注三农问题：我们认为相对于全国农村经济工作会议和中央一号文件，本次政府工作报告中关于三农问题的表述并没有显著超出预期。农业财政支出和粮食收购价的增幅同比出现大幅下降，清晰意味着中央农村工作思路的转变。将农村工作问题重点由简单的“农业增产、农民增收”转为“体系化、制度化的提高农民收入、促进农业生产”，重视农村医疗、社保、教育、农村金融发展和改革等方面，意味着三农问题已经被赋予更多的宏观调控职能，对主体农业上市公司的影响将逐步递减。
云南、广西持续旱灾支持糖价维持高位，第四次食糖抛储均价达5437元/吨，显示供求关系偏紧：云南、广西等地旱灾仍在持续，食糖减产将导致本榨季供需出现缺口难以避免，第四次抛糖成交价格5437元/吨，相对于目前销区价格仅低约100元/吨，充分反映市场对糖价后市的乐观情绪。
虽然供求看好，短期要关注政策调控的利空信号。南宁糖会上，农业部强制广西、云南等地增加种植面积、发改抛储、通过科技进步来增加单产，通过一系列利空来打压糖价，尽管我们认为市场供求偏紧的力量最终或将战胜短期政策调控的力量，但短期糖价和南糖股票则面临反复震荡风险，之后糖价仍有可能在减产加剧和需求超速的双重推力下重返高位。
口蹄疫情困扰猪市，国家将收储提振市场信心：目前，口蹄疫已蔓延到我国80%的生猪主产省，由于政府等相关媒体尚未对外披露，因此具体影响尚待观察。但从上周我们在四川地区了解到的情况来看，口蹄疫情非常严重，多个饲料企业猪饲料销量同比和环比下降都在30%左右，体现了存栏量可能因此而有大幅下降，目前虽然有猪农开始积极补仔猪，但大部分农户由于疫情影响未消除仍处于观望中。受此影响，多个省市春节过后猪价快速下跌累积超过20%，由于猪粮比已经连续四周低于6：1，预计政府3月底有望启动收储计划，以提振猪价、遏制猪农恐慌性抛售。
智利地震导致浓缩苹果汁出口量锐减，有利于订单回流中国和签单价格上涨：智利每年浓缩苹果汁产量约6.2万吨，全部用于出口，出口份额约占5%。由于智利国内两大苹果主产区——马乌莱和奥伊金斯将军解放者区均属本次地震重灾区，且目前正处于生产榨季，因此劳动力短缺、交通中断等影响可能导致智利本季浓缩苹果汁出口量锐减，欧美订单流向中国将有利于浓缩苹果汁签单价格进一步上涨，保守预计至少将突破1000美元/吨。
