【主要观点】预计春节后玉米结构性问题将逐渐暴露，政策提振效果将在节后集中体现。未来东北好坏粮价差将日益明显，建议用粮企业节前低价吸入优质好粮，一方面可以降低节后优质玉米的采购难度，另一方面也能有效避免后期结构性问题造成粮价上涨的风险。

　　今年秋粮收获以来，东北地区气温普遍偏高，加之收获后出现多场降雨，近期黑龙江产地玉米霉变超标问题逐渐显现，若后期霉变现象继续加重，将减少东北玉米有效供给，进而影响全国玉米购销格局，因此后期粮质问题需要重点关注。

　　局部地区霉变现象严重

　　近期，黑龙江省局部地区出现玉米霉变超标的现象，部分地趴粮霉变率在5%～15%之间，保存不当的甚至更高。当前已经有贸易商和深加工企业反映，采购霉变率2%以内的优质玉米难度增加，这部分好粮价格相对坚挺，后期优质玉米采购难度或将继续加大。

　　从形成原因来看，去年玉米进入生长期以后，多雨天气不利于玉米水分下降，接踵而至的是持续降雪，物流条件极差，黑龙江玉米外流阻力较大，而产地贸易商收购量明显缩减，因此粮源多困在农户手中，由于保管不利，在后期出现较为严重的霉变现象，从时间点上来看，大规模粮食质量问题的爆发是在春节之后。

　　今年，虽然黑龙江玉米容重好于去年，但部分地区上市新粮水分偏高，收获后期，同样是出现了几场降雨天气，加之后期东北气温普遍偏高，在迟迟不“上冻”的情况下，增加了高水分玉米的保管难度。另外，今年市场环境欠佳，贸易商收购态度谨慎，黑龙江本地玉米购销启动较晚，由于缺乏收购主体，部分地趴粮出现霉变率直线上升的现象。

　　高霉变影响后期购销格局

　　从爆发时间点来看，去年霉变情况大规模爆发是在春节之后，今年明显提前。虽然同样是霉变问题，但由于时间点不同、市场格局不同，对后期的影响也会不一样。

　　从全国整体供应环境来看，去年华北玉米质量好，东北玉米质量差，新粮上市初期，低价华北玉米入关，致使东北粮源外流受阻，11月中旬以后，东北频繁降雪，影响正常购销，大量粮源积压至春节之后销售，高霉变玉米销售时间点较为集中，引发节后东北玉米价格大幅下跌。而在春节之前，在临储收购支撑下，玉米价格表现相对坚挺，价格下跌集中于节后。

　　今年，华北玉米减产，质量明显下降，而东北玉米质量较去年明显偏好，这将增加东北玉米后期话语权。华北减产增加了华北农户对玉米价格的心理预期，降低其竞争优势，有助于东北玉米入关，目前除东北优质玉米顺利供应销区外，黑龙江高霉变玉米也开始流向华北深加工企业。总体来看，今年东北玉米外流情况将好于去年，后期随着运输补贴落实到位，将进一步刺激东北玉米外流。

　　东北粮质差价将日益明显

　　临储收购工作即将启动，将对东北玉米价格形成提振。但预计春节之前提振幅度受限，主要考虑在质量问题暴露和经历去年春节后粮价大幅下跌的情况下，东北无存储条件的农户春节前售粮热情或有升温，12月和1月份将迎来节前玉米的集中放量期，因此，春节前产地粮价将以向临储收购价格靠拢为主。

　　未来东北好坏粮价差将日益明显，建议用粮企业年前低价吸入优质好粮，一方面可以降低节后优质玉米的采购难度，另一方面也能有效避免后期结构性问题造成粮价上涨的风险。

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