导语：进入2022年后生猪集中出栏，市场猪肉供应宽松，饲料价格暴涨，屠宰持续压价，猪价应声大跌，一度被搁置的生猪产业去产能再度成为行业焦点之一。那么饲料价格暴涨是否会加速畜牧业去产能呢?

　　据国家统计局数据，2021年末，全国生猪存栏44922万头，较2020年末同比增长10.5%;能繁殖母猪存栏约为4327万头，同比增长4.0%;全国生猪出栏67128万头，相较于2020年的不足5.3亿头，大幅增长27.4%;猪肉产量5296万吨，同比增长28.8%。2022年春节后生猪的集中出栏，使得市场猪肉供应宽松，屠宰持续压价，猪价应声大跌，一度被搁置的生猪产业去产能再度成为行业焦点之一。

　　图表1. 生猪及能繁母猪存栏

　　数据来源：布瑞克农业数据终端

　　与此同时，进入2022年度后，受到南美大豆产量下降以及俄乌冲突等影响，豆粕价格由2021年末的3600元/吨左右猛增至4600元/吨，小麦价格由年前的2830元/吨上涨至3030元/吨，玉米价格也由2750元/吨上涨至2780元/吨左右。饲料作物价格上涨进一步拉高了养殖成本。

　　图表2. 全国主要饲料作物价格

　　数据来源：布瑞克农业数据终端

　　本就受挫的生猪、禽类养殖利润也再次跳水，当前一头猪出栏时亏损可达200-400元/头，禽类养殖利润也整体转负。养殖户成本、收益两头受挤压，生猪养殖行业陷入深度亏损。

　　图表3. 生猪养殖利润

　　数据来源：布瑞克农业数据终端

　　图表4. 禽类养殖利润

　　数据来源：布瑞克农业数据终端

　　2019到2020年间，非洲猪瘟疫情带来的市场供应缺口让生猪养殖户赚得盆满钵满。高额利润刺激了生猪养殖产业规模化、现代化的发展，养殖主体纷纷选择引种高性能种猪以及较为激进地产能扩张。

　　高性能种猪的持续引进以及规模化养殖的不断扩张大大提高了生猪养殖行业的生产效率，使得生猪养殖产业能在能繁母猪存栏并未高于往年的情况下就能提供充足的仔猪。

　　2021年6月末农业部表示全国生猪存栏量4.39亿头，已恢复到2017年年末的99.4%。其中能繁母猪存栏量4564万头，已恢复到2017年年末的102.1%，生猪生产已完全恢复。而一季度时生猪价格已经开始持续下跌，到5月份时生猪养殖已经普遍陷入亏损状态。2021年二、三季度低迷的猪价将多数养殖主体在过去两年间大部乃至全部的盈利又亏损了出去，然而养殖主体受前期高利润利好影响正在进行大规模投资扩张，短期巨额亏损严重威胁到了养殖主体的资金运转。

　　图表5. 2020-2021年主要上市企业盈亏情况

　　数据来源：公司公告

　　2021年8月，六部门发布《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》，将“全国能繁母猪存栏量稳定在4300万头左右”，但在能繁母猪存栏降至4300万头左右时生猪存栏仍在持续增长。到9月份时农业农村部发布的《生猪产能调控实施方案(暂行)》最终确定能繁母猪保有量为4100万头左右，最低保有量不低于3700万头，作为产业调控产能的指导意见。

　　根据农业农村部数据，2021年6月到11月间能繁母猪存栏从高峰4564万头一路降至4296万头。在亏损压力下，生猪产业一度快速去产能。

　　但到2021年四季度时，腌腊的季节性需求支撑起了生猪尤其是肥猪价格回弹。二元能繁母猪价格与仔猪价格结束近6个月的连续下跌开始回涨，不但生猪去产能搁置，反而进一步补栏育肥猪、能繁母猪，并未借助季节性需求合理调整产能，最终为年后猪价大跌埋下伏笔。

　　图表6. 母猪仔猪价格走势

　　数据来源：布瑞克农业数据终端

　　2022年后生猪消费进入传统淡季，猪价大跌。生猪养殖主体在2021年间的亏损本就已使其资金紧张，此时饲料价格也开始暴涨，在猪价低迷的情况下进一步抬高了生产成本，养殖主体“腹背受敌”，亏损进一步拉大。短期看不到猪价回暖希望，生猪去产能将势必加速推进。

　　另一方面，2022年饲料产量预计会降低3-5%，同时小麦减少对玉米替代以及国际大豆减产将共同支撑豆粕涨价抬高饲料成本。2022年生猪饲料成本预期维持高位，持续施压生猪去产能步伐。

　　另外禽类产能有相当部分是2019-2020年生猪替代消费催生，2021年已在积极去产能，本次饲料价格上涨对禽类养殖也同样造成了冲击，禽类势必进一步去产能，或将使猪肉供应矛盾有一定缓和。

　　可以预见未来一段时间内能繁母猪存栏将加速减少，母猪仔猪价格也会进一步下跌，但生猪存栏量短期未必会出现激烈变化，而是随着猪价低迷时间的延长而缓慢下跌。但基于四季度存在生猪的传统销售旺季，腌腊等季节性需求或将刺激部分养殖户在二、三季度增加补栏。

　　综上所述，基于生猪供应过剩的基本面情况来看，生猪存栏预计整体上将缓慢回落，能繁母猪存栏预计加速去产能，但在饲料价格变化以及旺季临近时或将出现回弹。

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