猪价在连跌数月后，终迎反弹行情，猪价连续暴涨，北方局部价格一天上涨1元/公斤，全国均价也重回12元/公斤以上。另外，不管是养猪股还是生猪期货都出现了明显的上涨，尤其是生猪期货在11日当天多个期货合约涨停，也是今年生猪期货上市以来的首次涨停。市场不禁纷纷猜测猪价是不是到了拐点期了，是不是上涨要启动了，那么猪价真要上涨了吗?

　　首先要告诉大家的是：四季度猪价总体会以偏强为主!

　　但怎么涨，涨多少，此轮回升是不是真正的迎来拐点了?

　　我们先得弄清楚这几天猪价上涨的原因到底是什么!

　　在本次反弹前猪价已经连续下跌了11周左右的时间。从上图中也可以看出，在近一个多月的时间里猪价不断刷新年内新低，国庆期间全国均价一度跌破11元/公斤，与9月初相比跌幅高达4元/公斤以上，生猪育肥亏损800-900元/头。

　　在经历长时间的亏损后，养殖户抵触情绪增强，因为目前的情况已经属于养殖户心中不能再差的情况，所以养殖户开始排斥出栏。而节前中小型养殖场户及大型养殖公司出栏量均偏高，节后出栏大猪存在一个短暂的空档期，市场生猪供应减少。猪价的上涨进一步的导致养殖户压栏待涨情绪上升，屠宰企业收猪难度增加。

　　另外，近期全国气温大幅下降，尤其是北方地区，局部出现降雪，推动市场消费的继续回暖，猪肉需求增加。10月10日中央储备冻猪肉收储工作启动，政策拖市作用下，养猪户恐慌情绪减弱。

　　综合以上因素，猪价出现了快速反弹!但要说猪价或者说猪周期拐点已经到来，笔者并不认同!

　　虽然市场进入季节性消费旺季，但我们一直强调庞大的猪肉库存依旧存在，在第四季度会继续出库，将持续制约猪价涨幅，市场也普遍认为在第四季度以前，市场猪肉供大于求的格局难以改变。可能大家都还记得农业农村部公布上半年生猪出栏3.37亿头，6月末生猪存栏4.4亿头、能繁殖母猪存栏4564万头，市场根据这三项数据推导出“2021年全年出栏数应该也会创新高，全年生猪出栏量将在5.86亿头—7.35亿头之间，并且超过7亿头应该是板上钉钉的事儿。”虽然我并不认同今年生猪出栏能超过7亿头的说法，但出栏量的持续增长是不争的事实。

　　受生猪价格下跌，养殖户深度亏损影响，近期生猪产能淘汰进入了一个高峰期，据农业农村部监测数据显示，7月开始能繁母猪存栏再度出现下降，环比下降0.5%，8月环比下降0.9%，我们预计9月能繁母猪存栏继续下降，且降幅加大。

　　近期有网友反映，有屠宰企业或者猪贩子知道最近进入淘汰高峰期，就趁火打劫，专门收购母猪，母猪淘汰价低至2.5-3元/斤。如果卖掉每头母猪亏损2500-3000元/头，如果配种一次，卖小猪，小猪150元/头，一窝亏损约3000元。两种方式都亏3000元，后者还有母猪，有机会赚，也可能下次会还更低，养殖户非常的纠结，难以取舍。

　　但值得注意的是，目前市场低产能母猪占比仍在10-15%左右，大部分猪场是淘汰了低产能母猪，补充优质母猪，实际是真实淘汰量很低。加之因为19-20年养殖户大赚，虽然今年出现大幅亏损，但前两年的利润能够完全覆盖目前的亏损且仍有可观的盈余，这也是为什么今年许多中小养殖场都能死扛不去产能的原因。

　　基于以上几点，我们认为目前猪价仍未到拐点期，虽然我们预计第四季度猪价会适度偏强为主，但之前我们提到的在明年8月前育肥亏损难以扭转的预期不改，明年或才是猪价的真正低谷。另外，对于近日的反弹行情，我们认为反弹幅度过大，大涨之后必有回调，目前猪价走势尚不稳定，趋势性上涨要到10月下旬后才能到来!

　　养猪业炸雷，企业三季度财报巨亏

　　10月14日，牧原股份发布业绩预告，预计，公司第三季度净利亏损5亿元-10亿元，而上年同期盈利102.04亿元;2021年前三季度，公司预计盈利85亿元–90亿元，同比下降57.12%–59.50%。牧原股份表示，报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加，但由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年前三季度生猪价格较去年同期明显下降，导致公司2021年前三季度经营业绩较去年同期明显下降。

　　10月14日晚间，正邦科技发布业绩预告，预计第三季度亏损55.2亿元-65.2亿元，而上年同期盈利30.16亿元。公司预计前三季度合计亏损69.5亿元– 79.5亿元，上年同期盈利54.33亿元。报告期末，该公司根据市场行情及实际业务情况计提了存货跌价准备，共计约12.22亿元。公司称，由于国内生猪市场价格大幅下滑对公司生产经营业绩造成较大影响，导致业绩承压。

　　10月14日晚间，新希望也披露业绩预告，预计第三季度亏损25.8亿元-29.8亿元，上年同期盈利19.2亿元;公司预计前三季度亏损59.95亿元-63.95亿元，上年同期盈利50.8亿元。报告期内生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损是本期经营业绩亏损的主要原因。同时，公司计提了存货跌价准备。

　　10月14日晚间，天邦股份发布业绩预告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损27-29亿元，同比下降195.60%-202.68%。预计第三季度亏损20.5-22.5亿元，同比下降258.98%-274.49%。

       10月15日，天康生物公布2021年前三季度业绩预告。预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损1.7-2.2亿元，同比下降111.51%-114.89%。预计第三季度亏损4.11-4.61亿元，同比下降163.90%-171.67%。

　　10月15日，大北农公布2021年前三季度业绩预告。预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润1-1.2亿元，同比下降91.91%-93.26%。预计第三季度亏损37,877.63-39,877.63万元，同比下降163.90%-171.67%。

　　10月15日，金新农公布2021年前三季度业绩预告。预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净亏损2.7-3.3亿元，由盈转亏。预计第三季度净亏损3.1-3.7亿元，同比下降321.19%-364.03%。