本周(9.18-9.22)猪价小幅调整,9月反弹有望延续。

9月22日,全国瘦肉型生猪出栏均价14.32元/公斤,环比下跌0.3%,同比下跌21.3%。受需求季节性恢复支撑,预计9月猪价季节性反弹仍将持续。前期我们持续发布生猪养殖专题报告,论述生猪养殖规模化、结构性补栏、环保执法、散养户行为等因素对猪周期的影响,本轮高景气周期跨度将持续超出市场预期。养殖成本控制能力、资本实力决定企业扩张速度,继续推荐牧原股份、温氏股份等,其中牧原股份融资规模领先行业竞争对手,产能扩张速度大幅领先行业,有望充分受益于行业战略扩张期。

本周毛鸡、鸡苗价格继续调整,关注父母代淘汰意愿、祖代引种恢复本周禽价继续调整,烟台地区毛鸡价格3.5元/斤,环比下跌2%,鸡苗价格跌至1.45元/羽。下游产品走货速度相对平稳,中间环节库存仍偏高,分割品价格压制毛鸡价格上行。中期行情继续关注父母代种鸡淘汰意愿,关注环保督查以及4季度引种情况。

环保因素加速养殖行业规模化进程,动保板块最受益。

环保因素提升养殖行业进入门槛,利于行业规模化水平提升,动物疫苗渗透率有望持续提升。生物股份:口蹄疫龙头地位短期难以撼动,圆环、辽宁益康整合值得期待,估值具备吸引力。普莱柯:研发实力领先,圆环、伪狂犬等新品陆续上市,公司有望迎来业绩拐点。关注海利生物口蹄疫产品上市。饲料板块中,水产饲料景气同比大幅提升,继续推荐水产饲料龙头。

种业:行业进入并购时代,关注转基因商业化落地。

隆平高科:杂交水稻种子换代升级驱动隆平高科内生增长,依托集团资源继续推进外延式并购,国内外扩张值得继续期待,维持推荐。登海种业:

玉米价格下行以及政策性调减导致玉米种子行业性下滑,关注玉米价格反弹以及政策负面影响边际递减,新销售季公司基本面有望触底反弹。

农产品价格概览:

9月22日,全国瘦肉型生猪出栏均价14.32元/公斤,环比下跌0.3%,同比下跌21.3%;猪粮比7.7:1,环比下跌0.9%,同比下跌26.7%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.5元/斤,环比下跌2%;主产区鸡苗价格为1.45元/羽,环比下跌31%。国内玉米现货价为1777元/吨,环比上涨0.4%,同比下跌5.2%;国内橡胶期货价为14565元/吨,环比下跌7.4%,同比上涨8.1%。

风险提示。

农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等