回顾近几年生猪市场用风起云涌一词形容并不为过。2011年3季度猪价见顶，漫长下跌过程中，虽有反弹，但亏损期明显偏长，农村劳动力结构性变化以及新的环保措施，造就2016年猪价牛市。猪价刷新了2011年7月高点，并呈现进口猪肉暴增;生猪养殖并购及大集团加快扩张;大型农牧企业整合饲料原料、饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰等资源，加快上下游布局等局面。

　　一、生猪养殖市场回顾，亏时长赚时短

　　1、2011年

　　7月猪价见顶后，高位徘徊，整个下半年利润仍处于高位，刺激了散户、养殖企业甚至社会资本涌入生猪养殖行业。

　　2、2012年

　　春节后，猪价开始快速下跌，养殖利润一度出现亏损，猪价阶段性反弹，但存栏大增，猪价再次回落;

　　3、2013年

　　亏损程度加深;2013年末至2014年上半年，2011年集中补栏的后备母猪产能最优期，供应严重过剩。

　　4、2014年

　　亏损时间更长、幅度更大，市场信心崩溃，养殖户退出比例增加;

　　5、2015年

　　春季再次亏损，养殖户心态进一步崩溃，母猪存栏量处于极低水平，新的环保措施特别是禁养区划分，加大了养殖风险。农村大量的散户永久性退出市场，猪价逐步迎来春天。

　　4月逐步出现利润，5月末6月初达到峰值，利润创历史新高，达到了950-1000元/头(标准体重出栏)，压栏及自繁自养且计算自有人工及猪圈折旧情况下，甚至超过1500元/头。母猪繁育利润一度大于7000元/窝(年化利润1.5万元/头母猪，按照PSY20头核算)。

　　6、2016年

　　猪价创新高，行业大周期起主导作用，漫长的养殖亏损，能繁母猪及生猪存栏处于极低水平。天气及养殖户心态加快了猪价上涨节奏。

　　1月份全国大范围极低温度造成了仔猪存活率偏低，叠加母猪存栏偏少因素，大猪供应偏紧，市场看涨氛围影响下，养殖户压栏，直接导致了4-5月份大猪供应不足，猪价快速上涨。由年初的16元/公斤到21元/公斤，涨幅达到30%。

　　6月养殖户压栏导致 “牛猪”供应大增，天气因素，压栏难度增加，猪肉消费减少情况下，牛猪短期集中释放，市场形成了恐慌心理，局部地区猪价一周左右时间暴跌20%。

　　市场恐慌结束后，猪价逐步企稳，价格虽无法回到前期高点，但仍处于高位，养殖利润仍高于正常水平。3季度猪价整体窄幅波动，全国猪价在8.5-9.2元/斤波动。

　　最近两次猪价大周期，主导因素仍为市场行为，触发因素均为全国性出现大疫情。本轮新特点是，饲料原料价格处于极低水平，散户扩张明显小于过去两个周期，大集团资源整合明显加快，并且向上下游拓展等趋势。

　　二、猪肉进口再刷新高，2016年冻肉进口超150万吨

　　目前猪肉内外价差偏大，按照当前内外价差及进口节奏，2016年全年达到150万吨，如果考虑杂碎进口80-90万吨，整个2016年猪肉类产品(冻肉及杂碎)进口达到240-250万吨。进口猪肉产品占国内猪肉(猪肉及杂碎)供应比例飙升到4.5%，过去10年猪肉进口产品仅占国内供应2%左右(猪杂碎进口为主)。

　　猪肉进口持续大增反映了我国当前生猪养殖仍落后及分散，容易导致生猪存栏大幅度变化，生猪养殖落后导致成本较国外高出50-80%。猪肉进口增加侧面推动我国生猪养殖行业加快淘汰整合及技术水平提升。

　　三、2016年末及2017年猪价展望

　　养殖利润大增，生猪补栏情况好转，农业部公布的生猪及能繁母猪存栏情况逐步好转，大集团集中扩张，冲抵了散户了退出，猪肉进口量暴增及猪肉消费放缓，猪肉牛市结束。

　　中期来看，4季度生猪由于2季度仔猪存活率提升，预计可供出栏数量明显增加，压制了猪价上涨，但整个生猪养殖市场仍处于产能恢复中前期，供应量增幅仅能保证供需大体平衡，全国猪价运行区间在7.8-9.3之间，养殖利润仍能保证在200-500元/头。

　　2017年随着产能逐步回升，猪价整体呈现走低趋势，如果仅能春节前后无异常情况，猪价难回升至8.5元/斤，不排除2017年出现养殖利润为0值情况。