本报告导读：

　　春节后猪价超预期下跌，养殖基本面风险提前释放。坚定看好饲料行业2012 年高景气，战略性看好饲料、养殖。维持12 年粮价缓涨、猪价缓降预期，维持行业中性。

　　摘要：

　　行业表现：轮动迹象明显。农业指数下跌4.19%，落后指数1.50 个百分点。上周表现出色的消费类板块整体表现靠后，本周农业股的下跌更多的是一种板块间涨跌轮动的表现。

　　行业新闻：

　　（1）三部委联合发文支持优势企业加强商业化育种；（2）中粮集团证实将投20 亿元进军种猪行业；（3）中央财政243 亿直补农户应对油价上涨；（4）葱价每公斤近10 元，价格狂涨背后游资爆炒葱花。

　　公司动态：

　　（1）丰乐种业：在安徽亳州设立皖北分公司，为玉米产业在黄淮海市场整合资源；

　　（2）大华农：获得越南农业和农村发展部兽医局签发的自由销售许可证书；2011 年报营收、净利润同比增长16.22%、20.82%；

　　（3）民和股份：2011 营收13.45 亿元，同比增长34.10%，净利润1.87 亿元，同比增长320.79%；

　　（4）中粮屯河：2011 营收49.98 亿元，同比增长69.18%，净利润3238 万元，扭亏为盈。

　　农产品价格：棉花反弹，猪价连跌第9 周。前两周下跌的美棉出现反弹，周涨幅2.46%，郑棉亦小幅反弹；猪价继续下滑至14.46 元/kg；鸡鸭苗价格回落；海参价格与上周持平，为170 元/kg。

　　每周专题：美国养猪业（二）美国养猪业自1970-80 年代开始也行业关注重点经历了从提高产品供应到规模化、生产效率的变化，2006年后更多的关注食品安全与动物福利，垂直整合、全球化等。

　　行业观点：

　　春节后猪价持续9 周下跌，未来猪价将呈现震荡，养殖基本面风险提前释放，但股价风险有待释放。坚定看好饲料行业2012年高景气，战略性看好饲料、养殖。维持12 年粮价缓涨、猪价缓降预期，维持行业中性评级。