公告点评：华英农业(002321 17.75,-0.24,-1.33%)前3季业绩预增50%以上

　　事件：华英农业28日披露2011年中期业绩报告，同时预计1-9月归属于上市公司股东的净利润同比增长50%-70%，上年同期净利润3428万元。

　　神光分析：

　　1、今年上半年，公司实现营业收入74986万元，同比增长32%，归属上市公司股东净利润3243万元，同比增长56%，基本每股收益0.22元。上半年毛利率10.98%，同比略降0.34%。公司近三年毛利率有缓慢下滑趋势，主要是饲料原料采购价格持续上涨导致成本增加。

　　2、公司是全国最大的樱桃谷鸭一体化加工企业，主导产品为冻鸭、鸭苗、鸭毛以及熟食制品。公司拥有完整的肉鸭/肉鸡养殖加工产业链，“饲料-种代养殖-商品代养殖-屠宰-加工”各环节完备，能够保证合理的利润水平。

　　3、公司前三季度业绩增长主要是，随着公司大生产链条产能的逐步配套，募集资金项目的全面投产，非募集资金项目逐步建成投产，公司产销量及销售收入将大幅增长，规模效益优势进一步显现。公司今年前三季度净利润预计5142-5828万元，每股收益0.35-0.40元。产能释放保障业绩增长，目前股价对应11/12/13年动态PE分别约34倍、29倍、25倍，估值基本合理。