3月18日，华英农业(002321)发布的年报称，2010年公司实现营业收入13亿元，同比增长39.8%；净利润为5657万元，同比增长40.5%。

　　年报认为业绩大幅增长的主要原因一是产品销量的大幅上升，募投项目陈州肉鸡加工项目的建成投产，冻鸡产销量大幅提升；二是主要产品鸭苗、冻鸭、冻鸡、原毛、熟食等产品销量价格均较上年有所上升。

　　年报还显示，华英农业的资产负债率一直居高不下，同时，公司的现金流、偿债能力存疑；而此前本报曾披露，地方政府实施的“富民计划”也有待考量。对此，相关人士提出质疑。但公司方面予以否认。

　　资产负债高企

　　2010年、2009年、2008年，公司的流动比率分别为0.94、1.28、0.53；速动比率分别为0.66、0.96、0.28；资产负债率55.38%、50.59%、71.07%。

　　其中，公司2010年的流动比率较上年下降0.34，降幅为26.61%；速动比率较上年下降0.30，降幅为31.21%；而资产负债率较上年上升4.79%。

　　对此，公司给出的原因是，“产能扩大以及建设非募集资金项目，所需配套流资及项目建设资金增大，公司增加了短期借款”。

　　据年报，公司在2010年的“现金及现金等价物净增加额”为-19142.61万元，同比变动-134.84%。

　　显然，公司的现金状况为流出。那么，现金都流向了哪里？

　　具体分析，2010年公司经营活动产生的现金流净额为3311.04万元，同比变动-61.18%；投资活动产生的现金流净额为-37940.43万元，同比变动-101.08%；筹资活动产生的现金流净额 15486.78万元，同比变动-76.28%。

　　看来，公司现金用于了投资。“2010年公司投资活动产生的现金流净额为37940.43万元，较2009年减少19071.74万元，降幅101.08%，主要原因是：随着募集资金项目及非募集资金项目的全面进展，工程支出和设备支出大幅增加”。年报说。

　　“通过年报7家子公司的年净利润来看，公司的产品及成长性很低，募集资金项目效益还未显现，又在用现金流的钱搞项目建设，无疑增加了公司的经营风险”。业内人士告诉本报记者。

　　需要指出的是，公司2010年年末流动负债总额为116768.96万元。

　　对此，公司董秘李远平在电话中告诉本报记者，“资产负债率是合理的。除了自筹资金建设非募资项目外，原材料的采购、提前预付款项也占用了很多的现金”。

　　偿债能力存疑

　　年报强调，“公司的销售收入在逐步增大，获取现金的能力较强，经营活动现金流量能够满足正常生产经营的需要，偿债能力较强”。

　　不过，本报记者注意到，公司的净利润为5657万元，其中来自政府补贴的有1194万元，占比21.1%。也就是说，在华英农业每赚100元中，有21元来自于政府的补贴。

　　另据年报，在公司的长期借款中，一年内到期的长期借款共计为2550万元。其中，抵押借款1050万元，保证借款1500万元；一年外的长期借款共计5670万元，其中，抵押借款2270万元，保证借款3400万元。

　　同时，在公司的“长期应付款”中，由江西省丰城市政府提供给公司的本金2000万元，不支付利息，约定本金分10年自2007年起偿还；由江西省丰城市政府先期垫付的项目建设资金1000万元，不支付利息，自2009年起分10年偿还。

　　据还款日期，2011年的9月、10月、11月，公司需连本带息地还清一年内到期的2550万元，每年在偿还江西丰城市政府300万元的借款同时，还需支付一年外长期借款5670万元的利息。

　　“在公司现金流大量外出的前提下，如何来支付每年的长期借款及利息？”业内人士表示质疑。

　　同时，公司的短期借款、货币资金有被“粉饰”的嫌疑。

　　本报记者查阅公司2010年年报“短期借款”附件(五。16)获知，在华英农业8.08亿元的短期借款中，抵押借款5.94亿元，保证借款1.74亿元，信用借款4000万元。

　　其中，保证借款为12月3日1200万元；抵押、质押借款分别为12月2日的借款700万元，2010年12月17日的借款三笔累计为1.3亿元，12月30日的一笔为7000万元。

　　也就是说，公司在2010年仅12月份的借款就达2.19亿元。而公司在4.4698亿元的“货币资金”中，银行存款达3.82722亿元。

　　“这就是典型的人为‘粉饰’报表的行为”。河南某企业财务总监告诉本报记者，“最惯用的手法是在期末向银行借入贷款，增加现金流入量，人为地使现金流量净增加额为正数，同时资产负债表‘货币资金’一项也出现巨额存款，达到一石二鸟的效果。”

　　对此，李远平向本报记者强调，“我们的偿债能力是没问题的。”

　　富民计划还是“政绩工程”？

　　华英农业的发展还靠地方政府的推动。

　　“2010年，为落实好市委、市政府制定的富民计划，公司与市、县‘富民办’紧密配合，用了短短八个月的时间，建成养殖场300多个。”年报称。

　　对此，李远平告诉本报记者，公司目前共发展了鸡鸭养殖场300多个。对于下一步是否还要大量扩建，他则表示不会，“(大量建设养殖场)不能超越根据公司实际情况”。

　　与企业意见相反的是，当地政府的大气磅礴——先是“让华英富庶潢川”，而后又推出“华英农业”富民计划。

　　“信阳市委、市政府要求今明两年潢川及周边6县要新建500个华英鸭养殖小区及200个华英肉鸡养殖小区。这项任务被纳入市委、市政府的年度目标考核”。当地媒体报道说，每建一个养殖小区市里奖励1万元，超额一个市里奖3万元。各县按养殖小区的面积对养殖户进行补助。

　　“政府这样做更是离谱。华英企业现在的污染问题还没有解决，周边很多农民的庄稼都长不起来，我们当地没多少人愿意去养(鸡鸭)”。知情人告诉本报记者，“政府是在借企业搞形象工程、政绩工程，没考虑到企业实际，当地农民的生存实际。”

　　有当地人向本报记者反映说，信阳当地农民大量都外出务工，留在家里的大多没有大量养殖能力，“已经搞起来的到底得到多少实惠还不确定，再说企业也得按市场规律走，政府不能强行推进”。