化工饲料添加剂行业专题报告：关注具有竞争优势的寡头成长股公司
发布: 2015-04-16 | 作者: 佚名 | 来源: 转载
食品结构升级驱动饲料添加剂行业发展。饲料添加剂使用于畜牧业，为人类提供食物，因此未来人口不断的增长和由于经济增长带来的食品结构升级，是驱动饲料添加剂行业发展的基础动力。美国人均肉类消费是我国的2倍，其中禽肉类约4倍。
饲料添加剂行业各细分领域领先企业可能进化为垄断寡头。饲料添加剂行业的产品功能性强，价值高，但总体市场规模有限，因此在各个细分产品市场均出现了少数厂商寡头垄断的格局，这些厂商依靠自身的竞争优势（技术优势、成本优势等）整合行业，形成几家寡头占有行业绝大部分市场份额的格局。形成了寡头垄断格局后，这些厂商的稳定盈利就有了保障，并拥有了适度调价显着改善盈利的可能。因此，我们在推荐饲料添加剂行业的同时，更进一步推荐关注行业中位臵领先、具有自身竞争优势的企业，它们可能已经是行业寡头可以稳定分享行业收益，或将在整合过程中进化为寡头企业。
饲料添加剂中蛋氨酸的作用难以替代，并具有技术壁垒。蛋氨酸无法在动物体内合成，需从食物中摄入。而一般植物性蛋白质中的蛋氨酸含量不能满足动物的需要，所以蛋氨酸是最易缺乏的一种氨基酸。我们预计未来十年内我国蛋氨酸需求年复合增长率13.2%。蛋氨酸的生产具有较高的技术壁垒，生产商寡头垄断市场，可以保证较高的利润率水平。
饲料添加剂行业相关标的。蓝星新材控股股东拟将世界领先的蛋氨酸寡头安迪苏注入，成为A 股市场投资蛋氨酸的最佳标的。新和成蛋氨酸项目正在建设中，建议关注项目动态，并且公司是维生素A 和E 行业寡头，看好其发展。梅花生物赖氨酸产能全球第二、苏氨酸产能全球第一，具有成本优势，看好其经过行业整合、淘汰过剩产能后，成为相关市场领域的霸主。花园生物饲用维生素D3占全球份额超过四成，技术优势保证了行业地位和高毛利水平。溢多利是我国第一家饲用酶制剂生产商，业务规模稳定增长，毛利率高，看好其在酶制剂领域的发展。
