导语：3月3日-3月4日，国家两轮收储结束，延续半月的强稳态势也落下帷幕，开启了下跌模式，三日跌幅0.28元/公斤。3月9日，国家再次发布收储消息，依旧未能抵挡下跌趋势，那生猪后市如何演绎?周期底部将以何种趋势发展?价格又能否迎来高点?今天笔者跟大家简单聊聊。

　　1：全国均价再次跌破十二 生猪周期何时反转?

　　截至2022年3月8日，全国均价11.98元/公斤，再次跌入12元大关，自今年以来，2月时间，下跌3.41元/公斤，跌幅达到22.16%，市场恐慌心态再次席卷，3月7日国家再次发布收储消息，却未能激起一丝涟漪，今日依旧延续偏弱走势。而且截至第九周，自繁自养盈利-444.82元/头，已进入深度亏损期，那在如此低迷的市场行情下，生猪市场何时能迎来反转，进入下一轮周期?

　　首先来看一下，从2003年至今，我国生猪行业一共经历了5轮的猪周期，第一轮“猪周期”从2003年1月到2006年1月，历时36个月。第二轮“猪周期”是从2006年1月到2009年11月，历时46个月，当时的关键事件为“蓝耳病”发生，导致母猪存栏快速下降。第三轮“猪周期”从2009年12月到2014年1月，历时49个月，关键事件为2010年冬季的“口蹄疫”，到2011年春季发生、仔猪流行性腹泻。第四轮“猪周期”从2014年2月到2018年5月，历时51个月，关键事件为环保驱动的供给侧改革，导致生猪供应缩减。第五轮“猪周期”从2018年6月至今，我们预计本轮“猪周期”持续时间更长。所以现阶段的生猪行业，仍处于猪周期底部，市场风险仍然是存在的。 

　　分析四次周期，可以得出初步结论(仅作历史参考)，周期的最小上行期为18个月，最小涨幅为200.8%，平均上行期为24个月，平均涨幅为149.43%;周期的最小下行期为12个月，最小降幅为44.9%，平均下行期为21.25个月，平均降幅为53.08%;对应上行周期的可以理解为在利润上行内的不断的扩产周期，在维持扩张态势下，出栏量不断破高，最终供应宽松导致周期下行的开始;同理在下行周期内，不断的利润缩水及行业亏损引起的持续去化，在利润的影响下，价格周期从底部震荡转为上行，开启另一段周期。

　　截至2022年1月全国能繁母猪存栏量4290万头，环比下降0.9%，同比增长2.0%。7个月累计调减274万头，向着正常保有量有序回调，目前能繁已达到4100万头正常保有量的104.6%，回到产能调控的绿色合理区域。但是现阶段二元占比高达80%以上，性能要比三元强上许多，所以二元母猪每年所能提供的商品猪产能仍过剩。

　　另外，2020年国内规模养殖企业总计引种3.5万余头，2021年前三季度，中国从国外引进种猪24,460头，因为进口种猪的周期更长，到商品猪出栏大约需要三年的时间，所以以时间推算，2020年进口种猪的产能还未得到释放，所以我觉得目前仍处于周期底部，何时反转不能断言。

　　2：猪价持续磨底 未来能否再破新低?

　　市场对于未来猪价走势有太多的版本，我简单做了一个未来的价格推演，从走势来看，3-6月份仍处于持续磨底状态，价格低点不敢确定，但用语言形容的话，可以说是上可见顶，下不见底。

　　4-6月份市场仍处于历史需求淡季，而生猪继续加速出栏，猪价继续低位运行，加速产能淘汰的淘汰。所以对于未来价格高点，我看的也是比较弱，我个人觉得2022年全国均价的最高点很难突破18元，但是底部是否是破10还是破9，真的不好说。

　　所以对于短中期的行情来说，我判断如下：

　　(1)短期1-2个月来看，需求处于历史性淡季，供应持续增加，生猪价格仍有下滑空间，跌幅1.00-1.50元/公斤。

　　(2)中期3-4个月来看，产能位于高点，价格的持续磨底，可能会加速市场淘汰进程。

　　(3)长期来说，猪价高点有限，后续周期内的猪价或许围绕养殖成本上下2.00-3.00元/公斤波动。

　　综上而言，生猪底部价格并不明显，市场风险仍存，所以建议建议养殖户择机出栏、不要刻意压栏，然后适时、适量的补栏，将自身风险控制到最低。