因为数据利多的USDA1月大豆报告，上周美豆连续五日收阳线，其中CBOT主力3月合约周内最高价982美分/蒲式耳，最低价为961.25美分/蒲式耳。大连豆(3530, 2.00, 0.06%)粕跟随美豆走势，但弱于美豆，M1805周内最高价为2783元/吨，最低价为2720元/吨，周线收阳线。现货方面，期价刺激不足，现货供需基本持平，上周价格横盘。市场成交并没有上周预期那么好，春节前的备货似乎依旧没有开始，京津冀鲁现货与盘面价差从150-200元缩减至100-140元对应m1805。

　　技术上，cbot大豆期货自USDA1月月报之后连续五日收阳，虽然涨幅都比较保守，但重心在不断上移。个人认为和2016年3月份的行情有些类似，小碎步一步一步挪动，随后可能就是直接拉升，对应基本面是USDA在1月报告中对于产量的上调不及预期，随着春节过后，三月份临近，市场炒作重点变成阿根廷产区天气利多或美豆种植面积的预估利多。风险是一直风调雨顺后上游的卖货压力。。。m1805周内触底反弹，但因为人民币升值的关系，期价涨幅比较保守，没目前重回2780一线，个人认为此次反弹2850或许是极限，之后受国内需求差的拖累，期价极有可能重回弱势，支撑2680-2720元对于m1805。对应基本面是国内春节前备货行情不振，春节后因为禽流感和国内节日大量出栏的缘故，都需求有个低点。

　　基本面上：

　　1. Farm Futures上周四周四发布对925位种植户的调查结果显示，2018年美国农户的大豆种植面积料为9,010万英亩，几乎与2017年持平。结合1月的美国农业部大豆供需报告中对于产量的预估。个人认为，在巴西大豆基本丰产的情况下，未来阿根廷产区天气和关于美豆种植面积的炒作会成为市场焦点，就目前情况而言，阿根廷减产预期市场尚未反应，美豆种植面积的炒作也还没有开始。

　　2. 上周河北和山东豆粕库存大约为14.3万吨，基本持平前周的13.5万吨(这里因为山东一家油厂的库存数据统计有误，所以纠正下)，河北库存压力主要集中在金光和中储粮油厂，但这两者大豆库存2万吨，前周5.9万吨，大豆库存很低，山东库存主要集中在渤海，香驰和中纺，同样的，其大豆库存17.5万吨，前周20.5万吨相对其产能来说也偏少，但没河北大豆库存那么少。现货市场上，油厂继续执行合同为主，基本不报价，报价的贸易商3-5月基差价格在60-80元(个人理解为其售出后会做5/9正套对冲基差上涨带来的风险，而不是单纯做空极差)。今天是1月22日，备货时间还有20天左右，需要备接近40天的用量。加上北方下雪，备货的时间其实并不多了。当然，从现在的市场情况看，备货行情很可能不会像往年那样对价格有较好的提振。

　　策略上：

　　m1805点位2820/2770/2710/2630附近对应采入头寸分别是10%/10%/20%/60%。还剩20%头寸，成本2780元。目前已经出20%头寸，获利40元/吨，然后逢低继续点价。接下来如果现货出完之后盘面继续涨价，则惜售观望，确定是单边出现还是震荡，然后追涨或者回调点价。若重新下跌，则到点位后继续按比例买货。

　　短节奏，春节前现货备货行情虽然弱，但价格也不好再跌，反倒是因为盘面拉升基差在跌，个人认为可以等着期现实时基差跌至60左右之后做多基差操作。(一德菁英汇)