正邦科技：2017年11月20日投资者关系活动记录表

Q：公司生猪出栏量是否会持续快速增长?

A：公司2017年生猪出栏量增长迅速。2017年1-10月累计出栏生猪255万头，环比增长32.5%。全年出栏量可达320-360万头，与去年226万头的出栏量相比，增速较快。

公司生猪出栏快速增长的主要原因是前期产能储备在今年下半年开始逐步释放。而且公司已经在华北、东北、西南等地区提前做了布局和投资，保证了今后生猪出栏持续性高速增长的基础。

Q：公司今年为什么会外购仔猪?

A：公司今年大力推进“公司+农户”模式，部分发展“公司+农户”养殖模式的地区，暂时没有足够的仔猪供应，故今年外购了少量仔猪。随着公司自有繁殖场产量的逐步释放，外购仔猪将逐步减少甚至不再外购，预计2018年将基本不用再外购仔猪。

Q：公司未来养殖成本是否具备下降空间?

A：公司现阶段的养殖成本偏高，主要是由于：一、近年来，公司新建了大量猪场，固定资产、在建工程、融资成本增长较快，而产量并未释放，成本分摊到现有猪只身上，导致公司养殖成本偏高;二、公司发展“公司+农户”模式，需培养大量技术服务人员，并对部分猪场进行改扩建，人员开支、管理费用大幅增加，这些费用同样会分摊计入每只猪的养殖成本;三、公司今年外购了一批价格偏高的仔猪，导致养殖成本上升。

随着猪场的建设完工达产，“公司+农户”养殖模式逐步成熟，公司生猪出栏量大幅上升，以及公司自有种猪群进一步保障“公司+农户”的供苗，公司的养殖成本将持续下降。

Q：请问“公司+农户”养殖模式主要分布在哪些区域?

A：主要集中在南方地区。公司会根据不同地区的优势选择不同的养殖模式，北方地区土地集中、连片面积大，一般用于建设规模化的自繁自养场，南方地区土地相对零散、面积小，适合发展“公司+农户”模式，故“公司+农户”模式主要集中在南方地区。

Q：请问公司饲料业务的主要客户来源是哪些?

A：公司正在不断优化对饲料客户的选择：第一，重点扶持大型、具备一定猪场服务能力的经销商;第二，对大型猪场进行直销。在这两项标准下，公司的饲料业务销售效率和销售结构将不断提升，进一步优化饲料业务毛利，盈利空间将不断增大。

Q：公司饲料业务的毛利率提升较快，原因是?

A：公司今年对饲料业务产品结构做了较大调整，对毛利率较高的猪料业务增加投入，包括资源、人才、政策等各方面，猪料的销量占比由去年三季度的43%提升至今年三季度的51%;同时，正如刚才我们所说，公司在不断优化饲料业务的客户结构，销售效率不断提升。