农业部最新数据显示，2017年9月份400个监测县生猪存栏量较2017年8月减少0.2%、较2016年9月减少6.1%；2017年9月份400个监测县能繁母猪存栏量较2017年8月份减少0.7%、较2016年9减少5.0%。

　　可见，从供给角度看，生猪出栏量和猪肉产量能影响猪价的重要因素。

　　民生证券张瑜、李俊德分析指出，新一轮猪周期或将开启。因为从历史数据看，能繁母猪存栏（产能）同比滞后 10 个月后与生猪出栏（产出）同比走势基本一致。根据滞后 10 个月的生猪存栏同比走势，生猪出栏量同比将在下半年乃至 2018 年上半年呈回落态势，意味着猪肉供给减少，猪价将回升。

　　本轮“猪周期”见底之争：超长周期延续？

　　华泰证券首席宏观分析师李超认为，多个因素促使市场开始产生本轮猪周期已经见底的预期：

　　1）当前存栏量和能繁母猪量均处于低位，对猪肉供给形成限制；

　　2）猪价重要影响因素之一的饲料——玉米价格反弹，从猪粮比的角度对猪肉价格形成正向带动。

　　3）历史表明猪价同比触底到同比增速转正需要一年，2016年中同比见顶起算，猪价存在于 2017 年中触底的预期。

　　虽然有见底预期，但李超指出，由于2016 年三四季度猪肉价格基数仍高，今年年底前猪价将呈现同比跌幅温和收窄，年中开始的环比反弹可能在四季度受制于季节性因素而结束。

　　对于新一轮猪周期是否开启，招商证券徐寒飞团队也给出否定判断，背后有三大原因：1）环保趋严带来的南猪北移，在一定程度上加速了生猪的出栏；2）收储制度变革，养猪的主要粮食玉米价格难涨，猪粮比仍维持较高位置；3）猪肉和牛肉进口的增加，也可以抵消部分猪价上涨。

　　由于本轮环保政策引发的供给端改革，导致生猪养殖行业的产能区划并未结束。其中2016年南方禁养区的规划以及猪场的拆迁力度要大于北方，试图实现南猪北养。

　　据华尔街见闻了解，目前有23个省市制定生猪禁养区，并启动猪场拆迁运动。但只有北京、上海、福建和浙江完成，19省市还在进行中，各个省市拆迁力度差异较大。

　　因此，在产能未完成出清过程中，谈新一轮猪周期或为时尚早。