由于美国生猪价格不断下滑，生猪期货已创10年来最低水平，仅上季度价格就下跌了32%。美国农业部发布的最新报告显示，美国现有生猪7085万头，创1866年来最高水平。

　　生猪期货在上一季度以及上一年，是大宗商品中表现最差的投资。原因很简单：生猪太多了。据Rabobank International的副总裁Will Sawyer称，屠宰工厂将不得不在11月和12月安排周六加班才能把数量如此之多的生猪加工成食物。

　　超量的供应赶上出口需求不温不火的时期：中国今年上半年的猪肉购买量是美国的两倍多，目前也已停止买入。墨西哥比索的贬值也影响到美国猪肉对墨西哥的出口，墨西哥火腿消费量是美国消费量的40%。猪肉批发价格跌至2009以来的同期最低水平。对冲基金在过去的五周内，有四周都削减了生猪多头头寸，这表示猪肉价格仍可能保持低位。

　　因谷物价格连创新低，美国养猪农户投入成本随之降低。同时因预期中国需求强劲，美国农户加大了生猪的供给力度。

　　但出口需求并未如期而至。美国农业部数据显示，今年4月和5月份时每周猪肉出口量可高达5000吨，但到了9月中旬周出口量骤降至1000吨以下。来自中国海关总署的数据也证实了此前中国对进口猪肉的需求强劲：前8月我国进口猪肉总量达113.8万吨。同时墨西哥比索对美元贬值，也影响了美国第二大猪肉出口目的国的需求，墨西哥进口占美国全部火腿总出口量的40%。

　　那么，中国在未来会继续加大猪肉进口量吗？现在看答案似乎是肯定的，原因也很简单，企业的本质就是逐利。根据相关数据显示，国内肉企在2016年前8个月的猪肉进口量就增长了270%，总体上相当于1600万头生猪提供的猪肉数量，在国内生猪价格依然处于高位的情况下，很有可能会继续加大猪肉的进口量。

　　“过剩”的供给和疲软的需求让美国国内消费者成为最大受益群体。火腿、培根等猪肉产品价格创7年以来最低价格。美国农业部再次下调2016年猪肉价格，预计全年猪肉价格下降5.5%。

　　猪肉价格的“雪崩”反映在了美国生猪期货价格上。美国商品期货交易委员会最新的每周持仓报告显示，生猪期货和期权的净多头仓位上周减少了15%。

　　PCI Advisory的经纪人Dustin Guy在接受彭博采访时称，整个生猪市场乌云密布，创纪录的屠宰量让多头闻风丧胆。生猪期货价格可能会降到40美分/磅的水平。

　　美国农业部最新数据显示，8月份美国猪肉产量飙升10%至21.5亿磅

　　Prime农业咨询公司的主席Chad Henderson认为，虽然猪肉价格便宜，但是生猪价格更便宜，每头猪的屠宰利润仍在50美元左右。屠宰场对生猪的强劲需求有助于稳定生猪价格。目前期货价格已经反映了大部分的悲观预期，总有一天会到达一个翻转点。