大北农和邵根伙究竟遇到了多大的坎？
发布: 2018-12-01 | 作者: 佚名 | 来源: 转载
一、大北农为何停盘？
今天打开炒股APP，发现大北农停牌了。通常，停盘就意味者有大事情发生。那么，大北农又会有什么大事呢？
大北农11月25日晚公告称，公司于11月23日接到公司实际控制人、董事长邵根伙的通知，称正在筹划有关公司的战略合作事项，可能涉及北京市国资下属某国有企业或关联公司受让其部分股份，可能涉及公司的控制权发生变动，目前各方正在就股权出让事宜开展沟通，具体方案尚需充分磋商。
我们真诚的祝愿52岁的邵根伙能够力挽狂澜，只可惜的是，因为圣牧，邵根伙可能会失去大北农的控股权。没了邵根伙掌舵的大北农，未来又会走向何方？
这份公告的内容很简单，解读一下：大北农的实际控制人邵根伙要转让自己持有的大北农股权，而且会转让出去很多，多到什么程度？多到可能董事长邵根伙先生可能失去控制权。换句话说，可能至少要退居第二大股东。
大北农是由邵根伙博士一手创办，并于2010年上市，并一度成为农牧行业市值最高的公司。截至今天，大北农股票每股3.58元，总市值只有143.41亿了。这么低的市值，如果说有2015年股市暴跌的原因，那么，同为上市公司的新希望今日股价是6.60元/每股，市值278.26亿。而上市之初，大北农的市值曾一度超越新希望，而现在则仅有新希望的一半了。
二、邵根伙遇到了一个大坎
显然，大北农遇到了问题，股民不炒了，资本也不玩了。而曾经，很多证券公司和基金是热捧大北农的。过去，我很熟悉的一家证券公司资深人士，会经常向我咨询一些业内的信息，用来横向对比大北农的经营绩效。而这几年，再也不提大北农了。没有了资本玩家的力挺，大北农的市值肯定很难做上去。炒股、炒股，股价是炒上去的，没人炒，股价就很难高。
9月19日，大北农公告称，截至公告日，邵根伙共持有公司股份17.5亿股，占公司总股本的41.25%；该股东累计质押股份17.23亿股，占公司总股本的40.61%，占其所持公司股份的98.44%。大北农10月31日表示，实际控制人目前正积极采取措施筹集资金，资金来源有加速外部债权收回，自身持股分红、对部分资产处置变现、吸收外部战略投资人入股等筹款方式。
什么意思？邵博士个人持有的股份占到大北农的41.25%，是绝对的大股东。不过，手里的股票几乎全部都质押出去了。质押出去的占其所持公司股份的98.44%。
质押，就是拿股票做抵押贷款或融资。如果钱还不上，股份就是对方的了。如今，大北农停盘，邵博士可能要出让个人股份，甚至可能失去控制权。显然出让的股份不是一个小数目，小数目不至于会失去控制权。从内心来说，控制权对于中国企业家来说非常重要。外国人做企业是当猪来养，养肥了就卖，只要价格合算。就像普瑞纳，已经被转手卖了多次。而中国的企业家是当儿子来养，不到万不得已，绝对不会卖的。
出让，是主动寻找有钱的主儿；而质押还不起钱，是被动的被拿走。主动的好处是可以找一个不仅有钱，又能对大北农有帮助的主儿。从这一点来说，主动肯定要比被动更好。
不到万不得已，谁会愿意失去控制权？对于志存高远的邵博士来说，恐怕更是如此。但不这样做，这道坎又怎么过得去呢？
三、大北农曾经不差钱
不得不承认，邵博士是行业枭雄。上市只是成功的第一步，要做“世界最大的养猪服务企业”、“世界最大的水产养殖服务企业”（大北农水产）。
上市后，大北农手里的现金流充足，所以，花起钱来大手大脚。大家还记得大北农如何开会吗？只要邵博士在现场，一定是大把的发现金，一人先给几万，然后再开会。
那时候，恐怕是大北农最辉煌的时候了，根本不知道什么叫缺钱，只知道感觉有花不完的钱。据年报显示：大北农近年饲料销售的毛利率始终维持在18%以上，而很多公司只有5%左右。很显然，大北农是一家很能赚钱的公司。但赚钱是一回事，花钱又是一回事。即使再赚钱，如果花的比赚的快，资金链就会出问题。
在投资上，大北农也毫不含糊。据大北农官网显示：大北农有160多家生产基地和近300家分子公司，拥有员工近2万人。不过，产能很大，但产能利用率并不高。以云南大北农为例，一期投资就达到6000多万，但年销量仅有小几万吨。
除了饲料业务，大北农这几年在养猪上也投资巨大。9月25日早间，大北农在互动易平台上表示，公司预计2020年将有500多万头猪出栏。大北农的养猪产业主要布局在东北。东北地区的冬天天寒地冻，硬件投入巨大，保温成本高。我一直反对在东北大规模发展养猪业，据悉，很多规模猪场的投资达到每头母猪4-5万元，甚至更高。可以说，高的吓人。
10月16日上午，大北农在深交所互动平台回应投资者称，其在辽宁地区的参股孙公司北镇大北农农牧食品有限公司(下文简称“北镇公司”)出现疑似非洲猪瘟疫情，公司现已经处置了近2万头生猪，目前疫情已经得到有效控制。说真的，那么大规模的猪场发生了非洲猪瘟，至少在生物安全防控上有很大的问题。一次扑杀2万头猪，想想就心疼。
如果只是投资饲料产能或养猪还好，大北农和邵根伙还投资了农信互联和中国圣牧。
四、圣牧就是那一根稻草
投资圣牧，在我看来绝对是大错特错，可能圣牧就是压垮邵博士最大的那根稻草，甚至让他可能失去了控制权。
中国圣牧是一家在香港上市的公司，创始人是赫赫有名的蒙牛集团原首席财务官姚同山于2009年10月创办，并用了不到五年的时间成功在香港上市。据中国圣牧中期报告显示，期内公司奶牛存栏数量为11.6万头，其中有机8.9万头，非有机2.7万头。
中国圣牧持股信息显示，邵根伙自2016年1月开始通过手上100%控股公司NongYouCo．，Ltd增持中国圣牧股份，目前持股数约13.02亿股，占总股本20.48%，为公司第一大股东。
什么意思？邵根伙博士在英属处女群岛注册了NongYouCo．，Ltd公司（农友），然后又通过这家公司持有中国圣牧20.48%的股份成为第一大股东。这一次，邵博士花了33.55亿港币。
不过，看起来邵博士的运气不是很好。圣牧在过去的7年多时间里一直高速发展，而邵博士入主后的第二年，圣牧则开始面临巨亏。2017年全年亏损8.24亿元，应收贸易款项拨备大幅增加仍是亏损的一大原因。去年，中国圣牧对应收账款计提减值约7.4亿元，2016年应收账款减值为8551.2万元。除了产生巨额亏损外，前后比较，圣牧的应收账款一下子猛增了8倍多。
一年亏了8.24亿，应收账款还有7.4亿，两者相加就是15.64亿元。圣牧是个多大规模的公司？年报显示2016年其营收为34.66亿元。一个年营业收入约为35亿的公司，一年亏掉了8.24亿，还有7.4亿的应收。显然，圣牧必将面临现金流的紧缺。
如果仅仅是2017年亏损还好办，2018年，仅仅上半年，圣牧公司期内销售收入为14亿元，但亏损高达11.86亿元。财报显示，其归母净利润为亏损10.67亿元，同比下降16819.9%。
压力之下，邵根伙辞去大北农总裁，由张立忠接任，邵博士就任中国圣牧董事长，亲自挂帅，希望能够挽狂澜。但现在奶业并不景气，原奶供应过剩，奶价很低。最要命的是，圣牧主要产品是有机液态奶，去年，中国圣牧自有品牌有机液态奶产品销量下降约21.7%。
在压力之下，中国圣牧公告称，部分牧场不再申请有机认证。而圣牧过去是立志成为“全球领先的有机乳品公司”。现在，有机牛奶只能当普通牛奶卖，但有机牛奶的生产成本则远远高于普通牛奶。
可以说，圣牧失血过多，而行业短期内却未见转机，公司面临生死关头。它的同行-西部牧业因连续两年亏损，公司面临退市的风险。为此，西部牧业表示，在2018年7月份，公司出手了持有的16家全资及联营的奶牛、肉牛养殖公司股权。西部牧业解困的方式是卖股权，现在，邵博士也只好无奈的出售股权，乃至是控制权。资本市场是嗜血的，好的时候锦上添花，遇到坎的时候，只有生意……
近些年来，邵博士叱诧风云，企业迅速扩张，没想到，本来是想抄底，现在的圣牧却成为压在身上的一块大石头，令人喘不过气来。我们真诚的祝愿52岁的邵根伙能够力挽狂澜，只可惜的是，因为圣牧，邵根伙可能会失去大北农的控股权。没了邵根伙掌舵的大北农，未来又会走向何方？
五、一个“大”字害死人
1993年，邵根伙博士创建了大北农，这已经是25年前的事了，那一年他才27岁。邵根伙创业初期，大北农的饲料袋子上印着“农民的儿子邵根伙”字样，不过，虽然是农民的儿子，但他是浙江金华农民的儿子。浙江金华，一个会做生意的地方。
邵根伙的生意做得很大，志向也大，业务除了最初的饲料，后来又先后投资了种子、动保（含疫苗）、养猪和互联网。大北农的高速增长和其企业文化不无关系。
邵根伙是博士，按理说是技术出身的创业者，一直很注重科技的投入。大北农的全称是北京大北农科技集团股份有限公司。科技两个字赫然显示于名称上。不过，业内人士的印象却是大北农的营销做得更好。“高举高打”一直是大北农营销的基本策略，再加上它的人海战术，上市后的大北农突然有了很多钱，立即进入高速扩张期。
大北农的文化和语言习惯中，无不贯穿着一个“大”字。即使是大北农的饲料业务遇到了瓶颈开始转型的时候，口号依然带着“大”字：“养猪大创业、服务大升级。”
过去，中国的红利在于市场足够大，那时候，做大是对的，只要能上规模，就能抢到市场，赚到钱。当时，中国有那么大的市场，竞争却不算激烈，制定做大的战略没有错，毕竟，那是一个跑马圈地的时代。这如同当时整个中国的经济一样，中国的经济发展方式过去是只要GDP，而今天，这条路已经走到了死胡同。当下，国家开始转舵，由追求规模而转向质量。
中国的经济在刹车，在转型，GDP从10以上的两位数到今天的6.7，无疑，国家是正确的。大北农的路一直走得很顺，太顺了，就会有路径依赖，会一直沿用过去成功的经验和方式。但这一次，显然经验不行了。大北农转型养猪尚不能算是错，虽然在技术和人才的储备上不足，但有钱就好办，可以挖人，甚至是成体系的挖团队。
“2016年，大北农陆续加大了生猪养殖的力度，“养猪大创业”也成为了大北农2016年的工作重点之一，若南根据大北农集团公告梳理了一下2016年的投资，全年大概在18个省市共投资145亿”。这一段话来自中国饲料行业信息网。
大北农声称的那些投资不知道是否到位，但大北农投资巨大却是不争的事实。这时候，又遇上了2018年猪价的暴跌，显然，节奏感掌握的不是太好。理性的投资应当是行业低谷期资产最便宜，待猪价好的时候，产能正好释放。
大北农过去最成功的地方是东北和福建，福建的土地资源紧张，想获得大规模养猪所需要的土地资源不太现实。也许和其它企业的想法一致，这一次，大北农的投资涌向了东北，那里土地便宜，环保压力小，政府相对欢迎。不过，大北农投资养猪的主要区域，也是中国最早发现非洲猪瘟疫情的地区，受疫情影响，辽宁部分地区的猪价一度跌至4元以下，肯定是亏损，而且是巨亏。
笔者认为，正是这个“大”的文化基因，让邵根伙陷入了困境。大北农还好，毕竟饲料产业盈利水平还不错。而圣牧，则是邵根伙个人（至少对外公开显示是这样）的投资。可以说，2016年是邵博士事业的分水岭：一方面大北农大举投资养猪业，另一方面邵博士以33.5亿港元入主中国圣牧。两笔巨额投资，都是投资在养殖业，都是重资产。这两个重，汇聚在一起，就成了邵博士难以承受之重。双线开战的大规模投资，稍有变局就很麻烦。而如今，奶业市场不振，养猪业又遇到了非洲猪瘟，这就是变局。
有位大企业高管给我留言：“自有现金流是企业生存法则。很多老板不懂，认为企业赚钱就不缺钱。”这话对极了，现金流！现金流！！现金流！！！重要的事情说三遍。我们见过太多因资金链断裂而控制权易主的案例。
当然，瘦死的骆驼比马大，无论是大北农还是邵博士个人，毕竟手里还有很多的筹码。我倒建议邵博士应立即止损，作为两家上市公司的实际控制人，邵博士更应当知道止损的意义。其实，面子不重要，中国人看的是结果，是以结果论英雄。既然行走江湖，谁又能确保百战百胜？如果邵博士能够立即止损，收缩战线、强化主业，做强养猪，摈弃一直以来求大的文化和心态。以大北农的实力和邵博士的能力、影响力，也许，还有机会创造二次辉煌。
六、刘永好为何又能游刃有余？
在这方面，刘永好显然更稳健一些。其实，按照旗下企业的数量和营收，刘永好的新希望帝国更大。现在，新希望旗下拥有超过600家分子公司，员工超过7万人，营收超千亿，在海外30多个国家有投资。
但与邵根伙不同的是，新希望好像从未遇到过危机，至少直至目前还是这样。创业至今已经36年的刘永好好像从来不缺钱，而且，他曾经还是中国民生银行的发起人之一、大股东、副董事长。现在，更是创建了“四川新网银行”-一家互联网银行。
新网银行的三大股东分别是：新希望（刘永好）、小米（雷军，没错，就是那个小米的创始人“雷布斯”）和红旗连锁。新网银行，2016年6月份获得中国银监会筹建批复，成为中国第7家获批筹建的民营银行。刘永好投资9个亿，占30%的股份。
2012年，新希望创业30周年庆典，坐在刘永好身边的，除了夫人、女儿和其余兄妹四人以外，还有中国农业银行总行的行长。而10几个国家的驻华大使仅坐在第二排。可见，刘永好对财神爷-银行的重视。数年前，新希望还在新加坡成立了海外融资平台，大大提高了融资能力，同时，也降低了融资成本。
一句话：刘永好的事业很大，不仅会赚钱，更会找钱（融资），而且，很有风险防范意识，绝不冒进。如今，屹立江湖36年不倒的刘永好被称为“红色资本家”、“常青树”。当然，还有他的二哥刘永行。刘永行的东方希望企业帝国拥有农业、化工、水泥、地产等板块，也是一家多元化的集团企业，但在投资风险控制上，是出了名的谨慎。
七、结语
刘永好新希望帝国的“大”是量力而行的大，而非勉为其难的大。中国的企业家喜欢“做大做强”，而非做强做大。在遍地是黄金、跑马能圈地的时代，做大是第一位的，最重要的是抓机会，因为机会不会一直有。只要不是太经营不善，可以先做大，再做强。而今天，已经不是那个时代了，如果不能做强，即使做大了，也可能遭遇危机。
这是一个新时代，是专业化和平台化共存的时代，也是一个“乌卡时代”：充满易变性、不确定性、错综复杂性和模糊性。在这样一个时代，仅仅大是不够的，甚至是危险的，如柯达、摩托罗拉、诺基亚。
无疑，邵根伙博士是位优秀的企业家。按照马斯洛的人类需求理论对照，钱对他已经不是问题，可能更重要的是追求自我价值实现。所以，大，可能更能满足他的这种需求。
在这里，我们祝愿邵博士能够尽快走出困境，重振昔日的辉煌。
同时，我们也谨以此文，献给那些盲目追求大的经营者，希望能给他们一点警醒。是到了该重新思考“做大做强”先后顺序的时候了。
