玉米底部小幅抬升 临储政策改变节奏
发布: 2015-01-01 | 作者: 佚名 | 来源: 网络
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美玉米期价2014年间整体呈现N形走势：年初在美国农业部1月供需报告之后持续上涨，5月美国农业部报告之后新作丰产预期带动持续下行，9月底以来持续反弹。 从目前全球与美国玉米供需平衡表来看，供应宽松格局已定，需求方面多空交织，玉米乙醇产量持续创出历史新高。但原油价格持续下行带动汽油价格下跌，玉米乙醇掺混出现亏损;出口需求疲弱，后期出口或会改善。CBOT大豆/玉米比价回落，但美国农业部与Informa预计美玉米新作种植面积继续下滑。 国内玉米延续供大于求格局，期末库存累积，库存消费比提高。考虑到内外差价巨大，中国批准转基因玉米进口之后，中国进口量有望增加，高粱替代亦有望延续，供应仍有改善可能。而需求方面则整体不容乐观。深加工四季度虽然受新作玉米上市带动盈利改善，但考虑到宏观经济环境和深加工产品下游需求，预计年度需求难有大幅改善。 回顾过往两年行情，国内玉米期价整体延续区间震荡态势，国储收购成为玉米期价波动的主要影响因素。后期国储收购政策有3个方面值得留意：目前到4月底的临储玉米收购、之后进行的国储拍卖移库以及下一年国储收购能否延续,这3个方面影响时间段和对应合约又各有不同。 展望来年，预计美玉米旧作期价在目前价位上继续上行空间有限，或将维持区间震荡态势。因旧作供应充裕，而需求尚存在诸多不确定性，且美玉米期价上涨之后商业卖盘持续增加，新作玉米期价则需要关注美玉米新作产量前景。同时预计国内玉米期价或将因交割标准修改，底部小幅抬升，但仍将延续区间震荡走势。国储收购政策依然是主要市场变量。 | ||
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