主要合约一周数据汇集

　　（单位：元/吨，美分/蒲式耳）

　　品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化

　　C1405 2330 2370 2327 2365 16 414910 313914 -17718

　　C1409 2356 2387 2353 2382 14 160694 175048 37492

　　美03合约 423.4 433 406.2 432.6 1.5 971962 654595 11114

　　一周行情回顾

　　上周，连玉米C1405合约偏强运行，期价运行区间为2327-2370元/吨。周一至周四，期价连续四日收阳，但成交量以及持仓量均呈现下滑态势。周五，期价冲高回落，涨至2370一线受阻，期价上涨动能开始衰弱，最终收盘于2365元/吨。从盘面上看，1405合约持仓量维持在30万吨上方，但成交量从高位下滑，因此预计盘面继续上涨概率不大。

　　上周，CBOT美玉米3月合约因市场预计周五发布USDA月度供需报告将上调美玉米产量，偏空情绪压制盘面，因此多头在USDA报告前平仓避险，引发价格下行。不过，USDA报告并未像预期般上调美玉米产量，反而小幅下调产量，短期内或将对美玉米价格产生一定支持，但整体美玉米期价在供应压力不断放大下，后期弱势难改，有望下探400美分/蒲的支撑力度。

　　影响因素分析

　　一、东北临储力度逐渐显现，呈现量速齐增的局面

　　东北临储政策力度逐渐作用于东北产区玉米价格，多重原因偏利多。一是临储收购启动时间早，收购量大。目前，东北地区农户售粮进度明显快于上年同期水平。国家粮油信息中心监测，至1月8日，吉林农户销售进度为35%，高于上年同期的23%；黑龙江农户销售进度为39%，高于上年同期的27%。现阶段东北4省区临储玉米收购量已经超过1900万吨，市场预计春节前东北地区临储玉米收购量可能将超过3000万吨。二是运费补贴政策效果逐渐显现。据监测，目前尽管受到春节运力紧张限制，南方销区多个省份的企业正积极采购东北玉米并申请相应的运费补贴；东北四个主要港口玉米集港量明显多于去年同期，近2周下海外运量达到70-80万吨/周的水平。三是地方企业收储以及租赁社会仓容启动，东北地区有资格代收代储的深加工企业多数开始大量收购临储玉米，其收购能力将不容小觑。

　　二、玉米港口价格北强南弱

　　上周，北方港口贸易商收购15%水分以内玉米价格2270-2290元/吨，平仓价2320-2340元/吨，较上周上涨10元/吨。广东港口东北优质玉米成交价2330-2340元/吨，水分偏高的玉米报价2290-2300元/吨，较上周下跌30元/吨，南北港口玉米价差10元/吨左右，加上运费补贴南北港口贸易盈利在20元/吨左右。玉米供应充裕，市场心态偏弱，加上受运费补贴政策影响，部分贸易商心理价位较低，广东港口玉米价格与北方港口玉米价格拉平。截至1月3日，北方港口玉米库存281.9万吨，较上周减少9.1万吨，比去年同期高96.3万吨。东北地区临储收购量较大，北方港口集港量有所下降，锦州港等港日集港量由上周的2万吨下降到目前的1.2万吨左右。加上北方港口玉米装船下海量继续增加，预计1月份前2周北方四港玉米下海量达160万吨，周度下海量创历史新高，导致北方港口库存下降。

　　广东港口东北玉米库存约47.5万吨，较上周增加16万吨。目前南北港口整体库存约329.4万吨（不含进口玉米），较上年同期高110.6万吨据已知船期，本周广东港口到货量预计将达到73万吨，下周开始到港量将有所下降，预计周度到港量在38万吨左右。目前，广东港口的进口玉米库存约42万吨。尽管年底饲料企业补库需求大，但港口进口玉米和东北玉米均供应充足，港口整体库存高企，库容压力逐渐显现，进口玉米受转基因问题影响，其对市场冲击尚不明显，预计价格继续偏弱。

　　三、玉米下游深加工备货结束，酒精价格面临下滑

　　春节临近，玉米酒精下游企业备货陆续完成，近期玉米酒精下游企业采购量明显下降。同时部分酒精生产企业为了回笼资金和降低节日期间库存，采取降价销售的策略，导致玉米酒精价格普遍下跌，跌幅在50-100元/吨左右。玉米酒精市场并未出现明显回暖迹象，因此尽管利润好转，酒精行业开工率并未明显提升。目前，全国玉米酒精整体开工率预计在45%左右，较上年同期低5个百分点左右。

　　目前，黑龙江哈尔滨地区酒精出厂价5900-5950元/吨，大庆地区酒精出厂价5750-5850元/吨；吉林地区酒精出厂价6050-6100元/吨，价格基本稳定。河南地区价格在5950-6000元/吨，多数地区较上周下跌50-100元/吨。由于东北等地深加工企业下调玉米收购价格，企业生产成本大幅下降，酒精企业亏损水平明显下降。目前，理论上东北地区加工企业生产每吨酒精盈利510元左右，与11月底亏损330元左右形成明显对比。贸易商称，由于担心中国以转基因玉米为由拒收更多美国玉米，韩国买家已同意提前接收19.5万吨美国玉米。出口商出于谨慎心理而涉及的玉米船货实际上并未被拒收。买卖双方同意下调玉米价格，并适当调低订单规模，因而就交货日期提前达成协议。欧洲贸易商称，美国出口商试图在玉米运到中国之前改变出口目的地，以降低潜在的风险，包括仍在途中的玉米（预计在200万吨左右）以及即将在未来几个月卸货的船货。

　　综上所述，由于临储收购量速齐增，且补贴政策导致南方采购关内玉米积极性增强，东北玉米市场流通量下降，对产区价格形成一定支撑。不过，目前正处于春节前农户售粮高峰，大量玉米上市导致价格上涨空间被挤压，且深加工节前备货已经结束，下游需求减缓，难以支撑玉米价格大幅上涨。技术上，连玉米C1405合约上周运行至震荡区间上沿，鉴于目前期价透支部分涨幅，且后期上涨动能不足，建议投资者背靠2372一线短空为主，止损位2380元/吨。