行情回顾

　　上周，菜籽交投清淡，观望为主;菜粕主力1401 合约跌破2400-2430点窄幅震荡区间，周跌幅1.91%，收于2359 元/吨;菜油主力换月至1405合约，期价下跌至7400 点附近走势放缓，周跌幅0.78%，收于7376 元/吨。

　　市场因素分析

　　菜籽类供需紧平衡格局

　　2013/14 年度全球油菜籽产量较8 月份略有调增0.08%至6649 万吨，期末库存预估略提高至363 万吨，高于前一年度的288 万吨。加拿大、欧盟主产区库存消费比均有提高，因供不足需仅中国略有下降，全球油菜籽库存消费比也略有上升，利于增加国际菜籽类品种的出口流通量。因此，全球菜油、菜粕的供应紧平衡转向宽松，菜油期末库存预估略有上调至323 万吨，菜粕期末库存预估上调至40 万吨。

　　国内方面，2013/14 年度国产油菜籽产需缺口在260 万吨，加上进口油菜籽核算，菜粕总产量预估略调高至1018.7 万吨，基本持平于1018.7 万吨的消费预估量;菜油总产量预估略调高至576.1 万吨，仍低于657.5 万吨的消费预估量。进口油菜籽的增加，缓解了国内菜粕供应偏紧的格局。但因国产菜油部分在国储库中，因此商业库存供应仍偏紧张。

　　菜籽收购尾期，价格稳定为主

　　国产菜籽货源不多，春菜籽少量上市，价格坚挺。青海地区油厂挂牌收购价2.75 元/斤左右，收购难度较大。

　　油粕走势分化，菜粕挺价为主

　　菜粕现货报价稳定。湖北、安徽、江苏国产菜粕现货报价维持在3350 元/吨左右，货源较少;广东东莞当地企业国产加籽粕12.15-2.15合同报2700 元/吨;内蒙古呼伦贝尔新菜粕报价3050 元/吨。

　　菜油现货报价稳定，成交可议。江苏、安徽、湖北地区陈菜油报8500-8600 元/吨，国产新菜油报价偏高集中在9600-9800 元/吨。福建地区报价8000 元/吨，远月7600 元/吨。张家港毛菜油7900 元/吨，广西区报8100 元/吨，远月7400-7600 元/吨左右。

　　上周五，进口菜籽11 月船期到港完税成本在4320 元/吨，1 月船期成本在4293 元/吨，压榨利润为正。

　　操作策略

　　国内菜籽期市交投清淡，观望为主;油粕承压进口菜籽成本偏低影响，1401合约油粕期价均承压。技术上，菜粕主力1401合约跌破2400-2430点窄幅震荡区间，短空参与，关注下方2346点位支撑。买5抛1持有止损价差35;菜油主力1401合约暂寻7400点位支撑，短空谨慎持有，止损位7450点。

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