行情回顾

　　上周，菜籽1311合约维持在5100点政策性支撑位附近震荡整理，交投清淡，观望为主;菜粕主力1401合约遇阻2550点阻力位后回落震荡，周跌幅0.52%，收于2469元/吨;菜油主力1401合约在7200点附近止跌震荡，周涨幅1.02%，收于7322元/吨。

　　市场因素分析

　　菜籽类供需紧平衡格局

　　2013/14年度全球油菜籽产量较8月份略有调增0.08%至6649万吨，期末库存预估略提高至363万吨，高于前一年度的288万吨。加拿大、欧盟主产区库存消费比均有提高，因供不足需仅中国略有下降，全球油菜籽库存消费比也略有上升，利于增加国际菜籽类品种的出口流通量。因此，全球菜油、菜粕的供应紧平衡转向宽松，菜油期末库存预估略有上调至323万吨，菜粕期末库存预估上调至40万吨。

　　国内方面，2013/14年度国产油菜籽产需缺口在260万吨，加上进口油菜籽核算，菜粕总产量预估略调高至1018.7万吨，基本持平于1018.7万吨的消费预估量;菜油总产量预估略调高至576.1万吨，仍低于657.5万吨的消费预估量。进口油菜籽的增加，缓解了国内菜粕供应偏紧的格局。但因国产菜油部分在国储库中，因此商业库存供应仍偏紧张。

　　菜籽收购尾期，价格稳定为主

　　国产菜籽货源不多，春菜籽少量上市，价格坚挺。青海地区油厂挂牌收购价2.75元/斤左右，收购难度较大。

　　油粕走势分化，菜粕挺价为主

　　菜粕现货报价稳定。湖北、安徽、江苏国产菜粕现货报价维持在3350元/吨左右，货源普遍紧张;广西防城港地区企业国产加籽粕报价3250元/吨左右，成交可议，交货从10月16日开始;辽宁营口地区企业国产加籽粕11月报价2950元/吨，跌30元;广东东莞当地企业国产加籽粕11.15-12.10合同报价3050元/吨，12.15-2.15合同报2750元/吨。

　　但进口油菜籽成本偏低，抑制着国内远期菜粕合同货售价在2700元/吨左右。且在水产养殖转淡下，10-11月份菜粕预估供需平衡，期价将向现货价格靠拢。因此，菜粕1311合约承压2900点阻力位，开始回落震荡，关注下方2700-2750点支撑位。

　　菜油现货报价走弱，成交可议。江苏、安徽、湖北地区陈菜油报8500-8600元/吨，国产新菜油报价偏高集中在9600-9800元/吨。福建地区报价8000元/吨，远月7600元/吨。张家港毛菜油7900元/吨，广西区报8100元/吨，远月7400-7600元/吨左右。

　　操作策略

　　国内菜籽期市交投清淡，观望为主;油粕承压进口菜籽成本偏低影响，1401合约油粕期价均承压。技术上，菜粕近月1311、1401合约回落下行，短空参与，关注1311合约下方2700点、1401合约下方2430点支撑位;菜油主力1401合约止跌震荡整理，趋势空单止盈后，7300点以上短多轻仓参与。

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