菜粕主力合约1401从8月初开始快速上涨并在8月27日冲到近期最高点2550，随后一路下跌至今。目前来看这种下跌走势并没有企稳，表明菜粕市场的供不应求状况在逐渐消失。截止本周四收盘，菜粕主力1401合约报收2410元/吨，较上周四下跌48元/吨，持仓量与成交基本不变，市场交投较活跃。

　　从影响因素分析来看，后期菜粕供给压力大。根据《油世界》的消息，2013/2014年全球油菜籽产量将创下历史最高纪录，达到6480万吨，同时比早先的预期上调了130万吨。随着时间的推移，加拿大菜籽的丰产也逐渐确定，其对应的是国内1月合约，对远月的供应压力较大。由于今年上半年中储粮在临储计划中采用了收储菜油的同时将交收一定比例的菜粕，导致市场上的一部分菜粕被暂时收储，而菜粕的保质期有限，这部分菜粕或将在收储结束后重新抛回市场。

　　季节性旺季逐渐淡去。由于天气逐渐变冷，水产养殖的需求也将开始减少。菜粕主要是用于鱼饲料，9月份之后需求旺季逐渐淡去，菜粕价格将逐步走弱。

　　菜粕现货价格依然坚挺。9月5日，江苏地区菜粕价格平稳略涨。安徽地区菜粕报价集中3200-3250元/吨，较前一日稳中略涨。武汉地区国产新菜粕出厂报价3300元/吨(蛋白35-36%)，较前一日上涨40元/吨。

　　美豆炒作恐未结束。美豆结荚鼓粒的关键生长期尚未结束，而且生长进度迟滞导致美豆在9月下旬遭遇早霜威胁的可能性增加，在美豆产量最终确认前，美豆市场仍有可能借天气题材发动反弹行情。菜粕得益于外盘豆类市场天气炒作的溢出效应，可能出现跟随豆粕价格变化的趋势。

　　展望后市，虽然目前菜粕现货价格仍然居高不下，但是这种情况或已经反映在前期的走势之中，而随着后期菜粕的供给增加，需求淡季来临，1401合约价格中心逐渐走低是大概率时间。不过美豆市场后期还存在天气炒作的可能，这又在一定程度上支撑菜粕价格向上，但是这种支撑应该是短期的，并不能改变中长期的价格变化趋势。还有一点需要注意的就是叙利亚战争问题进展变化所带来的短期冲击,因为这种冲击可能在短期是剧烈的。近期建议关注菜粕主力合约1401逢高作空的机会。

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