玉米8月以来出现上涨，主要得益于东北地区强降水。东北地区玉米晚播导致生长期延后，东北地区连日降水，空气湿度大，中秋节前若遭遇早霜，玉米产量会受到冲击。中短期看，玉米仍位于上涨通道。

    天气考验主产区

    8月14日以来，东北大部分地区强降水引发洪涝灾害，对当地的农作物生产带来不利影响。玉米正值吐絮灌浆期，蓄水量大，降水可以满足其水分需要。但从各地区被淹没的情况看，局部地区的积水如果不能及时排出，可能造成玉米根部溃烂，影响产量。实际上，东北新作播种以来，产区天气条件持续欠佳，降雨天气不断，土壤湿度过高，地表温度偏低，加之前期播种时间延迟，玉米生长节奏较往年同期相比明显偏慢。

    除了洪涝灾害，产区的玉米还面临虫害和霜冻风险。持续降水不仅让农药效力减弱，还会使土壤湿度提高，黏虫卵发育加速，黏虫灾害风险上升。而霜冻主要因为俗玉米生长本身延后，近期的降水持续偏多，气温偏低，这种状况延续到9月会增加早霜发生的可能性。总体上，主产区玉米继续面临天气的考验。

    下游畜牧业回暖饲料需求提振

    上半年因为禽流感、病死猪事件，整个养殖行业表现疲弱。随着9月临近，天气转凉、双节将至，肉类需求增加，养殖业有望走出低谷。上半年尽管猪粮比一度破位，但母猪淘汰率不高。近期，猪价上涨势头加强，养殖利润走高，自繁自养利润空间扩大到100元/头左右。猪粮比价回升刺激养殖户积极补栏，仔猪存栏增加，对后期玉米需求预计表现刚性。据了解，饲料厂库存并不高。部分大型饲料厂备有30-40天左右玉米库存，中型饲料厂库存约20天左右，小型则保持在7-10天。总体上，在新作上市之前，中小型饲料厂对旧作玉米存在30-45天左右的需求。

    主产区贸易商8月出货意愿较强，基本透支后期供应能力。一旦下游饲料需求刺激玉米消费回升，短暂供应缺口可能推涨粮价继续上涨。

    收购价再上提临时放储可能性不大

    出于保护农民利益和种粮积极性的考虑，今年将继续在东北等部分主产区实行玉米临时收储政策，并适当提高临储收购价格水平，较2011年提高0.06元/斤，即120元吨。

    8月中旬国储两次竞价销售，一度引发市场对玉米临储的担忧。从国家宏观调控的角度看，临储拍卖主要为了增加市场供应，缓解供给不足的压力，最终稳定玉米价格。从2013年玉米价格运行情况看，受累于下游消费疲弱，玉米价格弱势运行，临时拍储的意义不大。

    总体上，从8月下旬开始，预计玉米市场将得到成本和需求增加的支撑，价格或继续小幅走高。底部受贸易商收购成本支撑，约在2450-2550元/吨；而顶部则来自于与小麦的比价关系，预计在2500-2550元/吨。操作上，建议投资者背靠2330元/吨一线，积极布局多单。