7月份以来，国内玉米市场行情整体呈现疲态，玉米价格上行持续受阻，持粮主体看涨信心遭受打压，玉米价格整体呈现逆时走弱行情。尤其进入8月以来，产区贸易商出粮积极性大增，下游消费企业采购热情不旺，产销区玉米价格下探势头明显。虽然造成近期玉米市场弱势行情的因素多多，但归根到底，消费欠佳才是最大症结所在。下面笔者将就玉米深加工用粮“大户”淀粉行情及其对玉米行情走势的影响进行分析。

一、经济环境欠佳，淀粉消费整体低迷

    由于今年国内外宏观经济环境偏差，淀粉及其深加工产品销售均出现下滑，包括食品、饮品在内的淀粉食用消费及造纸、涂料等在内的淀粉工业消费普遍表现疲软。受此影响，今年春节以来，国内淀粉价格持续弱势运行，即便在本玉米年度进入后期、原料玉米价格成本逐渐上涨的环境下，淀粉价格上涨动能仍旧明显不足，近期淀粉企业提价尝试多以失败告终。

二、高原料成本+淀粉低价徘徊，淀粉企业受困亏损

    根据中国玉米网统计数据显示，在2013年年初以来，国内玉米淀粉均价走势以持续平稳为主，但原料玉米成本价格较年初相比已有明显上涨（虽然今年国内玉米价格亦表现疲软，但在成本推动及临储超3000万吨玉米入库支撑下，当前玉米价格较年初相比仍有明显涨幅）。伴随着玉米价格的上涨，淀粉企业成本压力不断叠加，目前各地淀粉企业多处于亏损状态，当前部分企业生产吨淀粉亏损200元/吨以上。

三、养殖业复苏乏力，淀粉副产品收益不佳

    玉米在生产淀粉的同时会产出蛋白粉、纤维饲料等副产品，可用作蛋白成分进行饲料添加。但今年以来，国内养殖业行情低迷，尤其4月份前后禽流感、长江死猪事件的发生使国内养殖业整体受挫，加之入夏以来高温天气持续，居民蛋白需求下降，养殖业恢复乏力，饲料消费下降，淀粉副产品蛋白饲料需求减少，价格持续弱势运行，副产品对淀粉生产成本的冲减能力下降，直接影响淀粉企业收益。

四、淀粉糖旺季不旺，拖累淀粉需求

    一般入夏以后随着糖果、糕点类食品消费减少，淀粉消费渐入季节性淡季，但近几年国内淀粉糖快速发展，在啤酒、冷饮、雪糕等食品生产中淀粉糖因其明显的价格及口感优势对白糖的使用替代量持续增加，成为夏季支撑淀粉消费的一大增长点。然而，今年以来，国内白糖价格持续低迷，淀粉糖替代优势下降，虽然入夏以来淀粉糖销售仍是淀粉深加工产品最大亮点，但表现较往年相比仍然偏差，其对淀粉整体需求的支撑力度明显不足。

五、亏损抑制企业生产积极性，今夏淀粉企业开工率下降

    持续的亏损局面使众多淀粉企业承压巨大，尤其资金实力不强的中小淀粉企业更是受困明显。为缓解亏损压力，今年入夏以来停产、限产淀粉企业数量同比明显偏多，尤其在7月中下旬以来，华北山东等地部分大型淀粉厂亦进入停减产行列，而此类情况在往年实为少见，目前国内淀粉企业整体开工率为近几年最低水平。

    以上为近期国内淀粉市场整体行情现状，亏损、减产已成为全行业普遍现象，且从目前情况来看，短期内淀粉消费及价格的弱势局面仍将持续。虽然进入8月中下旬以后，随着国内大中学校开学、中秋、国庆双节临近，将对淀粉食用消费有所提振，但在整体经济环境欠佳的情况下，市场对阶段性行情的提振效果预期谨慎。

    从淀粉与原料玉米的相互关系来看，淀粉因其更近于终端消费产品，其价格走势受下游需求影响更多，即玉米价格的涨跌未必能够直接影响淀粉价格的强弱，但淀粉行情及消费的优差对原料玉米则相对更为明显。尤其在今年国内饲养业持续低迷，玉米深加工另一用粮“大户”酒精行业普遍减产亏损的情况下，淀粉市场的疲弱及消费的减少更使玉米需求“雪上加霜”，并最终导致了当前国内玉米价格逆时下降行情的出现。

    从当前情况来看，在宏观经济环境未有明显改观的前提下，即便存在学校开学、节日提振淀粉消费预期，短期内淀粉需求及市场行情仍难有整体明显改观，淀粉对玉米深加工消费的贡献亦难有明显恢复，受此影响，短期内淀粉行情仍将维持疲弱状态，并继续向原料玉米价格施压。