猪价超预期上涨,三季度可参与阶段性行情:出栏肉猪均价至15.05元/公斤,周环比上涨3.7%,同比上涨9.9%;三元仔猪出栏价32.59元/公斤,周环比下跌1.2%,同比上涨20.2%。生猪养殖利润:当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为23元/头。据我们上周草根电话调研了解到,目前处于消费淡季,在需求疲软的情况下,猪价超预期上涨的原因主要是1)当前养殖户存在压栏惜售心理。2)生猪出栏量环比下降。例据湖北一家生猪贸易商统计,湖北7月出栏量环比下降6月10%,而6月环比5月份下降10%,预计8月份环比7月份仍将下降5%。预计9、10月份在季节性需求拉动下出栏量才会环比增加。

    我们预计:猪价阶段性反弹至春节前,三季度可参与猪价阶段性行情。我们认为三季度生猪养殖行业将出现环比改善态势。我们仍坚持在5月份生猪产业深度报告中的观点:(1)若能繁母猪存栏去产能进展顺利,则10月份前后猪价底部反转概率较大,三季度果断布局生猪养殖板块!从而分享14年养殖行业“盛宴”。(2)即使去产能进度低于预期,周期反转推迟至明年4、5月份,今年10月份开始季节性反弹,我们认为反弹幅度在20-30%,持续时间3个月。三季度仍可参与底部反弹投资机会。(3)在养殖亏损期,养殖户防疫水平普遍下降,若三季度疫情普遍爆发,猪周期将提前反转。从以上三个思路分析,13年三季度均为投资生猪养殖行业的大好时机!我们认为在半年报业绩风险释放之后,可重点关注生猪养殖类标的:雏鹰农牧(002477),正邦科技(002157)。

    禽类产业链价格数据:山东潍坊地区肉鸡苗报价0.65元/羽,周环比下跌40.9%;泰安六和鸭苗报价1.9元/羽,周环比上涨90.0%。禽肉:山东潍坊毛鸡收购价为4.25元/斤,周环比上涨1.2%;本周由于受到禽流感新增病例,屠宰企业走货困难等不利因素的影响,鸡苗价格再度回落。据我们了解,目前下游屠宰企业的库存依然在75%左右的高位,相对于H7N9时候100%的库存有所下降,但和平时30%-50%的库存相比依然较高。我们认为,进入8月后,为了赶上中秋和国庆旺季,不少禽类养殖户将会开始逐渐增加补栏,禽苗价格有望走出低谷,预计禽苗价格将会迎来阶段性的反弹行情。圣农、益生股份中报修正预告已经披露,风险基本释放完毕,我们认为可以参与本轮鸡苗价格的反弹行情。推荐:益生股份、民和股份、圣农发展。

    农产品价格数据:大豆:广东港口进口大豆分销价为4120元/吨,周环比持平;全国豆油报价6972.63元/吨,同比下跌25.7%;全国豆粕报价3933.64元/吨,同比下跌2.5%。玉米:大连港玉米价格为2370元/吨,周环比下跌0.4%;深圳蛇口港玉米价格为2490元/吨,周环比上涨17.5%;进口玉米到岸价为2222元/吨,周环比下跌4.7%。白糖:柳州白糖现货价为5230元/吨。