对于去年11月至今的猪价超预期持续上涨,市场解释老生常谈,投资者越来越迷茫,业内人士也直呼不解,近日我们与猪产业链相关重点公司(温氏、双汇、中粮等)以及养殖户、贸易商做了电话沟通,我们认为近期上涨主要是供给端阶段性偏紧所致,伴以鸡价推动、通胀预期加强,终端消费未发生实质改善。我们认为未来随着出栏的持续增加,加工厂备货需求回落,猪价将回到下降周期轨道,一月中下旬屠宰场备货结束时点或将是短期向下拐点,而鸡价及流动性仅推动猪价未来半年波动中枢的提高,不影响猪价固有周期。2013年畜禽投资,我们建议上半年先吃鸡,下半年再吃猪,养殖板块首推圣农发展。

猪价超预期上涨如同一团迷雾。11月以来猪价持续上涨,远超市场之前预期,投资者对猪价感到越来越迷茫,业内人士也直呼不解。目前市场对猪价判断基本基于中长期,普遍看法是春节后下行,而对于短期将何去何从敢说的甚少。近日我们同饲料、养殖、屠宰、疫苗猪产业链各环节重点公司(温氏、双汇、中粮、天康等)以及部分养殖户和贸易商做了详细的电话沟通,试图做第一个吃螃蟹的人,从独特的视角为投资者拨开云雾,阐述我们对猪价上涨以及近期走势的看法。

疫病和管制从严使得短期供给偏紧是近期猪价上涨主要原因。

我们了解到近期屠宰均重未发生较大变化,短期供给偏紧并非惜售所致;

今年冬天虽然仔猪流行性腹泻好于去年(实质上我们在上半年相关猪价系列报告中对去年仔猪腹泻的严重程度一直持怀疑态度),但是今年秋冬季节猪病呈多样性,以口蹄疫为主,伴有蓝耳和猪瘟;

从我们草根了解到这个冬春整体疫病情况好于去年,湖北、湖南、东北整体疾病多于去年,广东、河南较为稳定,但今年政府对病死猪流通管制较严,11、12月份病死猪尤其是死猪流向市场大幅减少,而病猪推迟出栏,将供给推后1-2个月,导致短期供应出现小缺口;

从农业部11月存栏数据也能看出端倪:根据此前母猪存栏数据及仔猪价格推算,11月出栏生猪理应小幅增加,11月为传统的淡季,屠宰场不会在11月大量屠宰,但数据显示11月生猪存栏下滑0.8%;

外围猪肉没有涌入:十八大十月召开,使得政府近几个月对走私打击较严;外围市场猪价的上涨,进口量也没有随之大幅增加。