油脂月报：油脂企稳筑底 寻机再掀升势
发布: 2012-07-03 | 作者: 佚名 | 来源: 北京中期
容摘要: 2012 年6 月,油脂在出现大幅回吐后出现比较强劲的反弹。受累系统性风险冲击,油脂回归逐渐构筑阶段底部,随着美豆天气市炒作启动,油脂跟随走升。随着市场焦点转向新年度供需,对于未来油脂供需仍偏紧的预期对价格继续形成强劲支撑。
从外围情况看,希腊大选结果偏好,市场风险情绪一度缓解,但是欧元区形势可说是“按下葫芦起了瓢,一波未平一波起”,西班牙银行业风险升级,主权信用评级遭遇下调,整体情况难言乐观。经济发展整体放缓明显,虽然中美数据喜忧参半,但市场风险偏好仍未完全改观,在本轮价格大修正后,商品市场或暂陷入整理和修复过程。可以看到,无论原油、铜等经济晴雨表商品,还是农产品等刚需产品, 均受到了不同程度的冲击。但是,农产品作为刚需产品,将会表现出强劲的滞跌性。同时,在各国有意无意的货币宽松情况下,农产品价格难现大幅回落。
从基本面来看,南美大豆产量进一步调降,令美豆承担了更多供应任务,其旧作甚至新作的库存情况均呈现紧张恶化态势。近期来看,美豆因旱情受到提振月末走升,未来关键生长期天气市炒作对此的支撑将会继续存在。不过,对于新年度的预期也可以看到,南美大豆扩种潜力巨大,今年的紧张推动明年的改善。从其它油脂油料供应来看,预期下半年加拿大菜籽产量可观,而进入增产周期的马来西亚棕榈油产出也会进一步改善,因此供应形势预期会有不少改变,这也将为未来的油脂市场带来一定变数。 而国内市场以跟随外围波动为主,出现调整,不过整体较外盘相对温和。由于菜籽新收储价较高成本抬升,对于国内油脂底部的抬升形成支持,下半年到港的大豆成本较高,也将会对盘面形成一定支持。随着下半年油脂需求备货,包括东南亚,国内两节需求提振,油脂将逐渐获得一定的题材支撑。
