玉米反套逻辑能否兑现？
发布: 2019-02-16 | 作者: 佚名 | 来源: 网络
主要风险点：
1. 中美贸易达成协议，大量进口美国玉米、高粱、DDGS和乙醇。新增供应会让远月趋紧的逻辑不成立，并且改变对未来年度的缺口判断。玉米不再是封闭市场，自然也将重新定价。
2. 非洲猪瘟疫情影响加深且持续，饲料需求大幅降低导致贸易库存持续积压。这样的话拍卖开始后贸易商要想降低库存，只能以低于拍卖成本的价格售粮，拍卖价格将从市场的地板价变为天花板价。
3. 陈稻谷定向给到饲料企业，补充能量原料供应。今年将开始稻谷去库存，由于酒精消化能力有限，如果去库存有时间要求，给到饲料企业的可能性是比较大的。
综合来看，玉米月间有重新注入升水的可能，但目前中美贸易谈判以及拍卖政策和需求的不确定性都很大，建议先以交易近月压力为主，观察等待风险因素的落实。重点关注9-1价差的机会。
