上周（11月27-12月3日），棉市外围利空因素仍存，棉籽、棉副行情全线走弱，油棉厂采购积极性下降，市场经营不佳，棉市呈现旺季不旺局面，油棉厂多保持快进快出模式。

　　棉籽：稳中有跌市场采购少量

　　上周，郑棉期货低位反弹，现货行情以弱势稳定为主，局部仍有回落，轧花厂开工率仍较有限，内地厂家更是谨慎采购加工，棉籽供应有限。无奈下游棉副产品行情全线走弱，油棉厂收购积极性不高，棉籽价格稳中有跌，市场成交少量。目前市场旺季不旺，棉籽价格也将保持不温不火趋势运行，密切关注下游棉副产品走势，棉籽震荡调整幅度短期内不会太大。

　　12月3日，山东省油棉厂开工率仍较有限，棉籽价格在1.07-1.11元/斤一线（水分12-13%，含油11.5-13%），较前周下调0.01-0.02元/斤，新疆棉籽到厂价在1.12元/斤，下调0.025-0.03元/斤；河北省质量较好棉籽报价1.07-1.10元/斤（水分12-16%，含油13%），区间内下调0.01-0.025元/斤，新疆棉籽到厂价在1.12元/斤，下调0.01元/斤，多停收；河南省质量较好棉籽1.05元/斤，下调0.01元/斤，有价无市；湖北省质量较好棉籽报价1.02-1.06元/斤，皮辊棉籽价格至0.96元/斤，有价无市，多处停收；江西省锯齿棉籽零星报价1.07元/斤（含油11%，水分13%），皮辊棉籽1.01元/斤，有价无市，少有成交；山西运城地区报价1.03元/斤，持平，有价无市，多处停收；陕西省质量很好棉籽高价至1.05元/斤，持平，有价无市；新疆地区根据质量出厂报价0.80-0.815元/斤，下调0.01-0.02元/斤，部分地区外运至内地，主要以山东、河北、河南等地采购为主，多地仍处有价无市状态。

　　棉油：期货跌势难止棉油持续回落

　　上周，期货豆油、棕榈油低位下探，现货相应调整。周末沿海地区一级豆油价至5850-5970元/吨，较前周下跌40-90元/吨，港口24度棕榈油价至5350-5440元/吨，下跌40-150元/吨，外围大宗油脂延续跌势，棉油行情难保。棉籽价格回落，油棉厂为规避风险，降价出售棉油。而当前油棉厂持续开工，下游市场需求有限，棉油供求关系不佳，加之到港大豆数量庞大，豆油供应压力仍存，严重拖累棉油行情。未来密切关注外围大宗油脂走势，棉油有望跟随其走势运行。

　　12月3日，山东省棉油报价5150-5260元/吨一线，较前周下调100-140元/吨，成交少量；河北地区水洗棉油报价在5200-55005元/吨，下调50-200元/吨，有价无市，成交少量；河南省水洗棉油报价5550元/吨一线，下调50元/吨，零售为主，有价无市；湖北省零售价格5200元/吨，下调100-200元/吨，多处有价无市；江西省批量出售价格在5500元/吨，有价无市；山西省报价5550元/吨，零售为主，有价无市；陕西省报价至5500元/吨，下调100元/吨，零售为主，有价无市；新疆地区4300-4600元/吨，下调100元/吨，因与内地无差价优势，出疆困难，当地少量成交。

　　棉粕：外围多空相持棉粕滞涨小跌

　　上周，期货豆油高位滞涨回落，现货相应调整。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至2940-2980元/吨一线，较前周下跌30-90元/吨，豆粕价格滞涨回落，打压棉粕上涨积极性。棉籽价格回落，成本下降，油棉厂也顺价出售棉粕。且随着油棉厂的持续开工，棉粕在棉籽产出率中占比大半，其产出量均高于其它棉副产品，其供应压力较大，而下游需求不佳，养殖业恢复缓慢，水产养殖需料基本停止，棉粕采购力度降低，共同利空棉粕行情，棉粕出现滞涨回落局面。因目前棉粕价格与豆粕差价已基本调整到位，未来密切关注豆粕期货、现货走势，短期内棉粕将跟随豆粕走势进行调整。