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农林牧渔行业投资研究报告:明年下半年猪价有望迎来较强反弹

发布: 2017-11-01 |  作者: 佚名 |   来源: 安信证券

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  1)鸡价:

  黄羽肉鸡价格:前三季度受到 H7N9 疫情影响,活禽产品市场行情整体持续低迷,三季度迎来反弹。根据新牧网数据,黄羽中速鸡 2017 年上半年价格持续低位运行:一季度最低跌至 3.09 元/斤,均价约 4 元/斤;二季度均价不足 5 元/斤;三季度以来,随着 H7N9 事件影响的逐渐消退及市场供求关系变化的影响,价格持续上升,截止 10 月 28 日,价格 9.17 元/斤,三季度均价超过 7 元/斤,较一二季度价格涨幅约 55%,温氏股份黄鸡板块销售价格大幅提升,三季度业绩预计将大幅改善。白羽肉鸡价格:根据白羽肉鸡产业信息库数据,本周商品代鸡苗价格略有回升,截止 10 月 28 日,价格上升至 1.8 元/羽;山东毛鸡价格约3.29 元/斤。本周父母代鸡苗价格 25 元/套;终端冻品价格维持在 10700元/吨。

  2)猪价:根据博亚和讯统计,生猪价格节后小幅上涨,截止 10 月 28日,生猪价格 14.32 元/公斤,价格整体稳定。

  3)鸭价:根据家禽信息 PIB 数据, 10 月 28 日,六和鸭苗报价 3.3 元/羽,价格较上周略有上涨。

  生猪价格未来一年走势的判断:

  ①春节前: 大概率上行。旺季到来,需求端向好,经销商积极备货,猪价有望上行。

  ②节后: 小幅下调。节后淡季下行约两个月至 4 月,正常年份来看,春节后需求走弱,猪价下行约两个月,下调幅度约 5%-20%( 07-17 年,10 年间仅 08 和 11 年节后价格持平,剩余 8 年节后猪价均走弱约两个月)。

  ③18 年下半年: 有望迎来较强反弹。环保高压促进能繁母猪淘汰,存栏有望维持低位。由于环保拆迁、母猪胎龄结构偏老等因素,年初至今,母猪淘汰量持续上升。近期,随着环保督察组进驻各省市,各地禁养区关闭、拆迁力度加大,淘汰母猪积极性增强:根据产业调研统计, 16 年上半年淘汰母猪价格约是商品猪的 75%,从 2017 年春节前后淘汰母猪价格约是商品猪的 70%下降到近期约 60%,与 14 年大量淘汰母猪期间比例基本持平,环保高压提升养殖户淘汰母猪积极性,能繁母猪存栏有望维持低位,能繁母猪存栏影响 9 个月后生猪出栏,明年下半年猪价有望迎来较强反弹。


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