[市场表现]

　　棉花主力合约期价震荡。玉米指数期价开盘于20180元/吨。早盘震荡，上午盘震荡于20155～20190元/吨，下午盘冲高回落触及高点20215元/吨，尾盘震荡下跌，并在20160元/吨收盘。

　　[行情分析]

　　郑棉09震荡于20130～20215元/吨的区间。增仓0.26万手，成交5.2万手，交投量更趋淡。虽然支撑未破，但短期利多形态依然不利，将继续考验支撑。郑棉震荡，测试支撑。09支撑20034、20126元/吨，阻力20245、20285元/吨。

　　3月20日，国内棉花价格相对平稳，代表内地229级棉价格的国家棉花价格A指数(CNCotton A)为20150元/吨，与3月19日持平；代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数(CNCotton B)为19327元/吨，较19日上涨2元/吨。

　　3月20日，撮合市场振荡调整，盘终各月合同价格近跌远涨，远月合同涨幅过百，总成交量增加，订货量减少。其中，MA1303收于20060元，均价20102元，较上一交易日下跌25元；MA1304收于20000元，均价20020元，下跌8元；MA1305收于20040元，均价20048元，下跌20元；全场总成交量11340吨，较上一交易日增加740吨；总订货量为14640吨，减少800吨。巴基斯坦：本年度产量或难达到预期巴基斯坦轧棉协会(PCGA)的数据显示，本年度截至3月15日，巴基斯坦籽棉收购量为218.4万吨，同比减少11.71%，其中旁遮普省收购量为160.6万吨，同比减少20.5%，信德省为12.4万吨，同比增长27.33%。此外，本年度截至3月15日，巴基斯坦棉花累计出口量为5.6万吨，而去年同期为17万吨。据PCGA前成员介绍，本年度巴基斯坦棉花产量预计为221万吨，而国内需求量将达到272万吨，而政府产量目标为248.2万吨。

　　本年度塔吉克斯坦棉花累计出口量同比增长156%

　　根据塔吉克斯坦国家统计委员会的数据，今年2月塔吉克斯坦出口1.74万吨棉花，创历史同期最高纪录，同比增长26.1%，连续第15个月保持强劲增长。截至2月份，本年度塔吉克斯坦累计出口棉花17.22万吨，同比增长156.3%，而目前美国农业部的全年度预测仅为11.98万吨。尽管年度后期的装运将会减速，但全年度的预测无疑将被调高。过去几年，塔吉克斯坦年度后期的月均出口量为7446吨，按此推算，本年度的出口总量有望达到19.6万吨以上。

　　棉价急剧上涨，印度纺企恐慌

　　据外电3月18日的报道，近日印度国内棉花价格突然大涨，纺织企业陷入恐慌。国内贸易商和纺织厂都对印度国内棉花价格和供应现状感到不安，印度南部纺织厂协会已强烈要求印度棉花公司出售前期收购的棉花，指出政府收购是棉花价格大涨的直接原因。该协会表示，正是由于印度政府的不作为，才导致印度国内棉价在过去半个月里上涨近6美分，上周印度国内棉花价格已涨到95美分以上。同时，该协会还指责国内棉商在过去五个年度里的贸易行为导致国内棉花出现人为的供应紧张。

　　[操作建议]

　　策略上持空09，关注支撑，止损于20240元/吨之上。