上周五期价继续于趋势线下表现强势，盘面上期价虽受阻于上方20400一线压力，但多头力量暂时仍占据主动，后期有向上突破前高的可能。具体来看，09合约上周五开盘于20115元/吨，盘中最高冲高至20250元/吨，最低回落至20065元/吨，最终以20250元/吨报收。成交上，棉花合约成交较前期逐步活跃。持仓上看，截止3月8日收盘，主力1309合约持仓排名前20位会员中，多单增持至41246手，空单增持至60813手，多空双方在持仓上较僵持。

　　现货方面，棉花报价维持平稳走高的态势。截至3月8日，中国棉花价格指数(CC Index 328)收于19344元/吨，较上周上涨18元/吨。中国棉花进口指数(FC Index M)收于95.07美分/磅，折滑准税约为15922元/吨，较同级地产棉价差为3422元/吨(未考虑配额价格)。

　　消息面上，美国农业部（USDA）周五公布的3月供需报告显示，中国2012/13年度棉花年末库存预估为4411万包，2月预估为4261万包。棉花产量预估为3500万包，2月预估为3400万包。美国2012/13年度棉花年末库存预估为420万包，2月预估为450万包。

　　3月份全球棉花供需预测报告显示，本年度全球棉花期初库存1501.9万吨，较2月份预测调减了1.1万吨；全球产量2609.8万 吨，调增19.9万吨；消费累计2332.1万吨，调增19万吨；进出口贸易总量至911-913万吨，调增31-33万吨；全球期末库存1779.7万 吨，调减2.6万吨，库存消费比76.31%。

　　技术层面来看，郑棉上周以高位震荡为主，上方压力使得郑棉多方暂时以调整为主，但同样在现货资源短缺的大背景下空头也并无打压意愿。指标上看，KDJ 指标日线上虽处于超买状态，但周线上依旧震荡回升。MDCD 量能上多方占优，金叉形成使得后期价格存在继续走高的可能。均线上 20000一线 15EMA 由压制转为支撑，后期价格还将以震荡向上格局为主。

　　上周郑棉整体上表现强势，期价虽在前期高位上承压受阻，但多头力量并未明显示弱，期价连续在压力线下做出调整似乎在为后期价格的突破做出准备。从基本面上看，近期下游行情出现缓慢复苏态势，全球棉花消费也有小幅提高，基本面略有转好为多方提供心理支撑。同时美棉连续走高，以及对仓单不足的炒作因素使得棉花多头炒作力量也较为积极。因此目前看来，短时间内郑棉易涨难跌，20400元一线或将还有争夺。但需要警惕的是未来将会有棉花新政出台，其对价格的影响存在变数，故而建议近期依旧以短线震荡操作为宜。具体在操作上关注上方20400元一线压力，若不破可轻仓放空，若强势上破则可短多操作。