★观点和策略：

　　2013年第二个完整交易周内，连玉米价格最大特征体现于内外盘行情异步：受上周末美农(USDA)2013年1月份月度供需报告玉米减产影响，CBOT玉米期价连续拉升，并小幅带动其他农产品价格提升；但国内现货市场由于东北产区尤其是黑龙江高水分玉米加速上市，空方发力打压致使连玉米延续上周颓势并出现自2012年6月末以来首次5连阴行情，短期价格进入下行通道。

　　从盘面来看，周内连玉米期价完全运行于BOLL下轨区间，低位盘整时间较长。一方面体现本周空头确有斩获，另一方面也看出多方于2420关键整数关口托底意愿强烈。

　　本周五市场炒作2013年中央“一号文件”公布在即，对农业龙头企业加大扶持力度等消息将成为下周多方反攻的着力点。配合2013元旦、春节国内生猪、家禽价格上涨态势以及近期小麦价格持续升高不适于替代玉米，中期饲用玉米需求仍看多。

　　预计下周多头将在震荡中展开上攻行情，日内主要交易区间或位于[2430，2450]范围；中期趋势多单可继续持有。

　　一、一周要闻回顾

　　1、2013年中央“一号文件”公布在即，农业部表示今年将加大对种养大户、家庭农场、专业合作社和农业产业化龙头企业等新型经营主体的扶持力度。

　　2、财政部1月18日公布了《中央财政现代农业生产发展资金管理办法》修订版，粮食等五类现代农业产业将获资金支持。

　　3、受益于去年底国家针对黑龙江出台的色变粒玉米正常收储临时政策，截至1月10日黑龙江累计收购玉米210.79亿斤(同比＋24.2)，占待收储玉米42%。

　　4、日前，农业部与重庆市启动建设国家级重庆(荣昌)生猪交易市场，拟用5年时间建成国家级生猪产品价格形成及物流集散中心。

　　5、农业部消息，根据中国农业政策分析预测模型(CAPSiM)，2013年国内玉米价格将上涨3%~5%、小麦涨幅5%。

　　6、2013年1月中旬我国农产品批发价格总指数209.2、“菜篮子”产品批发价格指数211.3均创历史新高，猪肉、海参等品种成涨价主因。

　　7、联合国粮食及农业组织(FAO)近日预测，2013年全球粮食价格仍将居高不下。

　　8、美农(USDA)2013年1月份月度供需报告数据：全球年末玉米库存1.1599亿吨(较前值－162万吨)；中国玉米产量估计2.08亿吨、进口200万吨；阿根廷玉米产量估计2800万吨、出口1950万吨；南非玉米产量估计1350万吨、出口250万吨。

　　二、基本面分析

　　(一)、国内玉米供应加快

　　1、黑龙江玉米加速上市

　　春节临近，东北市场上量呈明显增加态势，其中以黑龙江上量最为突出，因黑龙江市场玉米水分较往年同期明显偏高，当地农户担心年后坏粮风险，近期出售意愿较强，但市场承接情况较差，贸易商采购积极性一般限制市场上量，且对高水分粮源采购存在明显压价意愿；吉林市场上量亦较前期明显好转，吉林粮源除供应深加工企业外，部分粮源亦可发往辽宁饲料企业，北方港口亦有少量吉林粮到港；辽宁农户在售粮习惯的影响下，亦有明显上量趋势，粮源主要发往北方港口。

　　2、2013年中央“一号文件”将再次提振农产品价格

　　2013年中央一号文件即将正式颁布，对此，本网将进行实时报道及关注。据悉，目前一号文件已经下发到相关部委，相关部委也已开始制定落实一号文件的措施。结合近期政府的施政信号，2013年一号文件的看点或可大致归纳为：一、保证粮食安全，二、保证国内农业用地规模，三、推进农村城镇化建设，走“新城镇化”道路，四、推动农村农业合作社建设及推广，五、改善物流条件，减少产后损失。另外，从中央及部委各层会议表态可以看出，一号文件的核心内容将是深化农村经营体制改革。

　　3、北方四港玉米库存持续增加

　　北方到港玉米主要以辽宁地区为主，吉林玉米到港增量并不明显，数量仍旧有限。受春节前产地供应压力大影响，目前港口贸易商收购态度较为谨慎。另外，目前产地至港口形成顺价，玉米公路到港量较周初增加2000吨左右。广东港周边饲料厂采购仍在持续，日走货量仍在4万吨左右，将持续到春节之前。受下周到货集中影响，部分贸易商报价下调。

　　(二)、饲用需求持续增加，深加工行业依然低迷

　　由于今年玉米产量再创新高，国内饲用玉米、口粮玉米供应有保证；但深加工行业玉米需求量仍存较大变数；进口数量取决于政府宏观调控的导向和力度。

　　1、生猪利润攀升，带动玉米需求上涨

　　国内猪价涨跌互现，其中东北、华北、华南、华中猪肉价格以走弱为主，华北部分地区、西北、西南等地猪价价格仍高位运行。目前猪价上涨的主要因素是常年固有的季节性需求，而部分地区猪肉价格下挫则是受国家冻储猪肉的抛售导致。

　　2、玉米深加工行业仍未见好转，行业普遍遭受亏损。

　　目前酒精消费持续下降，酒精企业产品库存将继续放大，市场购销的持续转淡或继续打压产品价格。另外，近期国内DDGS价格亦处于振荡转弱行情，对酒精企业的利润支撑效应减弱。因此预计年春节前酒精市场仍将维持疲弱行情，且存在继续降价的可能。淀粉产品下游需求已处于陆续转弱时期，主要因下游企业备库已经进入尾声，近期淀粉产品库存或存在一定回升，但短期看价格仍将维持稳定。

　　3、饲料市场小麦替代玉米优势不再

　　由于近期国内小麦价格持续攀升、玉米相对稳定，导致饲用粮食需求中小麦替代玉米的作用不断弱化，后期对饲用玉米需求量仍有上涨空间。从相关数据来看，小麦平均价格较玉米高出150元/吨，在玉米传统消费旺季下游增量需求对玉米价格形成坚实支撑。

　　(三)国际玉米行情利多为主

　　2013年美农发布的1月份月度供需报告下调玉米产量，对世界玉米价格起到提振作用。其中最新玉米核心数据包括：全球年末玉米库存1.1599亿吨(较前值－162万吨)；中国玉米产量估计2.08亿吨、进口200万吨；阿根廷玉米产量估计2800万吨、出口1950万吨；南非玉米产量估计1350万吨、出口250万吨。

　　另外，美国2012/13玉米年度5~1月份月度供需平衡数据如下：

　　三、技术分析

　　如图，本周从盘面来看周内连玉米期价完全运行于BOLL下轨区间，低位盘整时间较长。一方面体现本周空头确有斩获，另一方面也看出多方于2420关键整数关口托底意愿强烈，且整体交易量较少，处于震荡偏弱走势当中。观察KDJ指标有转向上行迹象，预计周五市场推出的“一号文件”利好消息或在下周成为上涨主因。

　　四、市场观点及投资建议

　　本周五市场炒作2013年中央“一号文件”公布在即，对农业龙头企业加大扶持力度等消息将成为下周多方反攻的着力点。配合2013元旦、春节国内生猪、家禽价格上涨态势以及近期小麦价格持续升高不适于替代玉米，中期饲用玉米需求仍看多。另外，美盘玉米利多因素虽不能直接拉升连玉米期价，但从全球玉米供应总量的传递性角度而言，连玉米不可能长期在外盘利好的大环境下持续下跌。