【行情分析】

　　7月26日国内油脂行情整体以修复前期超跌的技术性反弹为主，盘面表现为期价高开低走，盘中震幅收窄。日内来看不论是外盘电子盘还是国内豆类仍旧陷入盘整走势，这对弱势的油脂反弹不利。棕榈油在马棕油大幅反弹的提振下目前走稳，消费旺季能否提振仍有待观察。截至收盘，豆油1301上涨4点或0.04%报收9348点，棕榈油1301上涨4点或0.05%报收7694点，菜油1301上涨16点或0.16%，报收10048点。

　　【基本面】

　　周三CBOT大豆结束此前的快速下跌大幅反弹，因美国旱情持续未现明显好转迹象，市场担心产量前景。交投最活跃的美豆11月合约上涨51点，报收1617点。美豆油由于此前破位迹象明显隔夜反弹仍显乏力，交投最活跃的12月合约上涨0.64点，报收52.97点。国际原油期货走强提振了豆油价格。股市反弹，抵消了美国原油库存数据利空影响。收盘时，9月交货的轻质原油合约上涨47美分，报收88.97美元/桶。

　　周三马来西亚BMD毛棕榈油期货市场收盘上涨，主要原因是技术买盘活跃，不过出口需求疲软，制约了大盘的上涨空间。基准10月毛棕榈油合约收高0.9%，报收2951令吉/吨。船运调查机构ITS上午称，马来西亚七月份前二十五天棕榈油出口量为103万吨，比上月同期的120万吨减少了14%。另外一家机构SGS预计出口量为986，829吨，比上月同期减少19%。吉隆坡OSK投资银行一位经纪商称，由于出口需求疲软，七月底马来西亚棕榈油库存可能达到190万吨，比上月的170万吨增长12%。

　　周三加拿大洲际交易所ICE油菜籽收盘上涨，因为短期技术面超卖，大盘存在反弹要求。截至收盘，11月合约上涨9.50加元，报收616.70加元/吨；1月合约上涨10.50加元，报收618.90加元/吨。CBOT大豆和豆油期货市场强劲反弹，马来西亚棕榈油和欧洲油菜籽期货市场走强，支持了油菜籽价格。商业公司逢低吸纳，也给盘面提供了一定的支持。国内加工商的需求同样稳定。空头回补相对活跃，也支持油菜籽价格。商品基金和投机基金同样做多。不过西加拿大地区天气形势良好，曼尼托巴州部分地区油菜籽收割工作开始，制约了大盘的上涨空间。

　　【主要地区现货报价】

　　四级豆油价格跟盘下跌：哈尔滨9400元/吨，跌350元/吨，大连9280元/吨，跌150元/吨，青岛9220元/吨，涨80元/吨，连云港9350元/吨，宁波9300元/吨，福州9200元/吨，各地平均价格9322.63元/吨。24度棕榈油价格止跌企稳：福建7700元/吨，广东7500元/吨，宁波8000元/吨，张家港7650元/吨，天津7700元/吨，日照7720元/吨，跌30元/吨，各地平均价格7711.67元/吨。四级菜油价格涨跌互现：四川11300元/吨，涨300元/吨，湖北11050元/吨，安徽10850元/吨，跌50元/吨，江苏10850元/吨，跌50元/吨，各地平均价格10990元/吨。菜粕价格稳中回升：南宁2830元/吨，涨30元/吨，郑州2400元/吨，武汉2500元/吨，各地平均价格2491.18元/吨。各地现货议价走货为主。

　　【后市展望】

　　天气方面美国当地农业气象学家发布最新观点表示，北部和东部地区天气有所改善，中西部至西北部预计今明两日将有更多降雨，但种植区其他地区的作物将继续同极度炎热和干燥的天气作斗争。因此天气炒作或将暂时降温。对于油脂而言，目前利多支撑将进一步匮乏。由于3季度是传统的棕榈油消费旺季，我们将重点关注棕榈油的基本面。棕榈油港口库存近期出现较为明显的下降，较前期的95万吨已经降至78万吨左右，在融资寻求下降的情况下去库存化进展较为顺利，另一方面，豆棕价差目前处于历史高位，这将进一步刺激棕榈油的消费，为棕榈油期价提供支撑。因此综合而言，目前油脂整体仍将以震荡走势为主，可关注棕榈油企稳后的相对强势。