周五，油脂高开低走，棕榈油、菜籽油午盘走势有所回升。豆油主力合约1209收于9362,跌0.04%,成交高于30.2万手。棕榈油主力合约1209收于8338,涨0.17%.菜籽油主力合约1209收于9840,涨0.12%.

　　现货方面，京津地区一级豆油出厂价9250元/吨左右，日照地区出厂价9150元/吨左右，较2月24日上调了20-30元/吨；大部分地区基本维持稳定，价格区间为9100-9600元/吨；日照港24度棕榈油分销价7750元/吨左右，黄埔港分销价7700元/吨左右，较2月24日上调了10-20元/吨，其他港口维持稳定，价格区间在7700-7900元/吨；多地四级菜籽油出厂价9700-9900元/吨，与昨日持平。油脂现货市场总体购销情况平淡。

　　监测显示，2月23日，8月船期马来西亚棕榈油对我国港口FOB报价1110美元/吨，到港完税成本约8846元/吨，对应远期进口亏损幅度为533元/吨，较前一周扩大100元/吨左右，较2月初扩大近250元/吨。2月以来，远月船期棕榈油进口亏损幅度总体呈扩大趋势。10月船期南美豆油对我国港口CNF报价为1271美元/吨，折合到港完税成本约9940元/吨，对应远期进口亏损幅度为442元/吨，较前一周扩大60元/吨，较月初扩大近200元/吨。2月份以来远月船期南美豆油进口亏损幅度在240-442元/吨之间波动。加拿大6月船期菜籽油对中国港口CNF报价为1285美元/吨，折合到港完税成本10050元/吨，对应远期进口亏损额为207元/吨。1月上旬以来，远期菜油进口出现小幅盈利，2月中旬开始，再度进入亏损区间，且亏损幅度不断扩大。成本继续支持油脂价格。

　　目前，3月船期马来西亚棕榈油对我国港口FOB报价1105美元/吨，到港完税成本约8900元/吨，较国内分销均价高1110元/吨以上，倒挂幅度较前一周扩大100元/吨左右，较本月初扩大近250元/吨，处历史偏高水平区间，因预期未来马来西亚棕榈油出口需求会在南美减产前景下得到改善，国内进口商降价意愿较弱，现货价格后期有望震荡走强。而下游需求疲软及库存居高不下，则会抑制现货价格涨势。

　　海关数据显示，1月我国棕榈油到港量44万吨，根据船期统计，2-4月我国进口棕榈油到港量会在40万吨/月左右，远低于2011年下半年月均56万吨的到港水平；同时，随着气温逐渐回升，棕榈油需求也将逐渐恢复，后期国内库存有望缓解。

　　盘面上，目前宏观环境偏好，但库存及需求未见好转，随着3月“空窗期”临近，近期利好或将逐步为市场所消化，谨防市场回调风险，短期油脂或将维持高位震荡，中期上行不变，多单部分持有，设置好止损，谨慎为宜。