近期在阿根廷干旱天气炒作下，国内外油脂市场呈联动反弹态势。但在周边市场尤其是美元强势的打压下，加之国内豆类基本面并未出现实质性改变，短期国内油脂市场将维持于底部区间震荡。

　　干旱天气炒作热点支撑

　　由于阿根廷及巴西南部干旱问题炒作，美豆1月3日一度跃升至1244美分/蒲式耳上方，国内油脂市场也显著上行。

　　分析机构InformaEconomics上周五下调南美大豆产量预估，因干燥天气削减单产预估。其中，Informa将2011/12年度阿根廷大豆产量自先前预估的5300万吨调降至5100万吨，且亦将巴西大豆产量自12月预估的7400万吨下调至7200万吨。尽管天气预报称，本周中段时间阿根廷及巴西南部遭受干旱谷物种植区将出现降雨，但降雨过少且过于短暂以至于不能缓和干旱天气造成更多减产威胁。目前来看，南美干旱利多炒作支撑作用仍存，但不排除后期南美产区降雨可能改善豆类供应状况。

　　美元指数走强不利走势

　　虽然美国上周非农数据强劲，但由于欧元区主权债务危机阴霾不散，欧元受到持续打压，美元指数盘中攀升至81.47美元，对商品市场形成压制。

　　近期，欧洲负面消息接连不断，惠誉6日宣布调降匈牙利评级，同时有报道称国际货币基金组织(IMF)对希腊整顿财政能力失去信心，而另有多种版本传言称，私人债权人对希腊债务减记比例将上调，市场信心受到持续打击。短期市场焦点转向最近一次的德法两国领导人会议，本次会晤重要议题是制定新规则来促使整个欧洲联盟执行预算纪律。具体情况取决于晚些时候德国总理默克尔与法国总统萨科齐的会晤结果。不过，市场预期此次会晤将难以取得明显进展，任何有关会议不和谐的迹象都对欧元不利。

　　基本面无实质性改变

　　1月6日至7日举行全国金融工作会议并没有出现关于货币政策和信贷政策方面新的内容。12日中国将公布CPI，市场预期在4%左右。虽然近期市场传言央行将再次下调存款准备金率，但鉴于物价调控压力，很可能延续到春节之后。同时，国内油脂企业仍面临资金紧张困境，规模较小企业甚至不惜降价促销豆油，以回笼资金。目前临近春节不到两周时间，植物油节前需求高峰结束，众多利空因素也使得贸易商看淡春节前行情，使得豆油现货反弹略显乏力。

　　本周四（1月12日）美国农业部将公布1月份月度供需报告，市场预计报告可能下修南美大豆产量，对美豆市场有一定利多。但欧洲问题引发市场忧虑，美元指数继续走强，这将给商品市场带来压力。再加上随着春节临近，国内市场假期效应将进一步体现。因此而言，短期国内油脂市场呈现底部区间震荡概率较大。